A China está se preparando para levar o yuan digital a uma nova fase de desenvolvimento, sinalizando um controle mais rígido sobre as finanças digitais no país e, ao mesmo tempo, acelerando suas ambições para pagamentos transfronteiriços no exterior. A partir de 1º de janeiro de 2026, os bancos comerciais poderão pagar juros sobre o yuan digital (e-CNY). saldos de carteira, uma mudança de política que leva a moeda digital do banco central além de seu papel original como substituto do dinheiro em espécie, para o núcleo do sistema bancário chinês.
A mudança na política faz parte de uma estrutura mais ampla divulgada pelo Banco Popular da China (PBOC) após quase uma década de programas-piloto. Em um artigo publicado pelo China Financial Times, jornal afiliado ao banco central, o vice-governador do PBOC, Lu Lei, descreveu a mudança como uma atualização estrutural no funcionamento do yuan digital dentro do sistema financeiro.
“O RMB digital passará da era do dinheiro digital para a era da moeda de depósito digital.” Lu afirmou, acrescentando que o e-CNY agora servirá como unidade de conta, reserva de valor e ferramenta para pagamentos internacionais.
Do projeto piloto à moeda do balanço patrimonial
Até agora, o yuan digital funcionou em grande parte como uma versão eletrônica do dinheiro apoiada pelo Estado, com apelo limitado em comparação com plataformas de pagamento privadas dominantes, como Alipay e WeChat Pay.
A nova estrutura altera essa dinâmica, permitindo que os bancos integrem as reservas de e-CNY em sua gestão de ativos e passivos, tratando efetivamente os saldos em yuan digital como instrumentos semelhantes a depósitos.
De acordo com as novas regras, as carteiras digitais de yuan verificadas mantidas em bancos comerciais renderão juros alinhados aos acordos de precificação de depósitos existentes. Esses saldos também serão cobertos pelo sistema de seguro de depósitos da China, colocando-os em pé de igualdade com os depósitos bancários tradicionais.
Para instituições de pagamento não bancárias, a estrutura impõe condições mais rigorosas, exigindo uma taxa de reserva de 100% para quaisquer fundos em yuan digital que elas administrem.
O Banco Popular da China (PBOC) afirma que o ajuste é resultado de mais de 10 anos de testes e aprimoramentos. Até novembro de 2025, o banco central havia processado 3.48 bilhões de transações digitais em yuan, totalizando 16.7 trilhões de yuans (cerca de US$ 2.38 trilhões), segundo dados oficiais.
Apesar desses volumes, a adoção ficou aquém das expectativas, principalmente entre os consumidores já familiarizados com os aplicativos de pagamento móvel existentes. Permitir o pagamento de juros é amplamente visto como uma tentativa de tornar o yuan digital mais competitivo.
Principais lições
- Os bancos comerciais na China começarão a pagar juros sobre os saldos das carteiras digitais de yuan a partir de 1º de janeiro de 2026, transformando formalmente o e-CNY de uma ferramenta de dinheiro digital em uma moeda semelhante a um depósito.
- A nova estrutura integra o yuan digital às operações de ativos e passivos dos bancos, com os saldos protegidos pelo sistema de seguro de depósitos da China e sujeitos a requisitos de reserva.
- A China está expandindo o papel transfronteiriço do yuan digital por meio de uma nova infraestrutura de liquidação em blockchain e programas piloto com países como Singapura e os Emirados Árabes Unidos.
- A negociação de criptomoedas e stablecoins continua proibida no país, reforçando o yuan digital como a única moeda digital aprovada pelo Estado em larga escala.
- Os críticos alertam que uma adoção mais ampla do yuan digital pode aumentar a supervisão governamental dos pagamentos e o acesso a dados financeiros.
Um modelo operacional formal de dois níveis
O novo plano, oficialmente intitulado Plano de Ação para o Fortalecimento do Sistema de Gestão de Serviços de RMB Digital e Construção da Infraestrutura Financeira Relacionada, formaliza uma estrutura de dois níveis para a operação da moeda.
O Banco Popular da China (PBOC) manterá o controle sobre as regras, os padrões técnicos e a infraestrutura principal, enquanto os bancos comerciais serão responsáveis pela emissão de carteiras digitais, atendimento ao cliente, segurança e conformidade com os requisitos de combate à lavagem de dinheiro.
Essa separação visa impedir a desintermediação financeira, preservando, ao mesmo tempo, a supervisão do banco central sobre a circulação monetária. Os saldos em yuan digital mantidos nos bancos serão incluídos nos cálculos de reservas obrigatórias, reforçando seu papel dentro da estrutura bancária existente, em vez de fora dela.
De acordo com Lu Lei, o princípio orientador por trás da reformulação é a cautela, e não a velocidade.
Segundo ele, a prioridade é "resiliência em primeiro lugar", com ênfase em segurança, controle de riscos e em garantir que a moeda digital sirva à economia real, em vez de atividades especulativas.
O plano prevê ainda a utilização de tecnologias avançadas de supervisão baseadas em big data e inteligência artificial, juntamente com o desenvolvimento de infraestrutura nacional de criptografia e computação. Estas medidas visam reforçar a monitorização, reduzindo simultaneamente a dependência de tecnologias estrangeiras.
As ambições transfronteiriças ganham forma.
Além dos pagamentos domésticos, Pequim está posicionando o yuan digital como uma ferramenta para liquidação internacional. Em setembro, o Banco Popular da China (PBOC) estabeleceu o Centro de Operações Internacionais do RMB em Xangai, uma plataforma baseada em blockchain com o objetivo de desenvolver ferramentas de liquidação on-chain e capacidades de transferência entre blockchains.
Desde então, as autoridades prometeram expandir os casos de uso transfronteiriços do e-CNY. Os projetos-piloto planejados e em andamento envolvem Singapura, Tailândia, Hong Kong, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita, refletindo o esforço mais amplo da China para internacionalizar o yuan e reduzir a dependência de sistemas de pagamento baseados no dólar.
Embora os detalhes desses projetos-piloto ainda sejam limitados, o foco em blockchain A infraestrutura de liquidação sugere um esforço para simplificar os pagamentos internacionais, mantendo a supervisão central. Para a China, o yuan digital oferece uma maneira de adotar algumas das eficiências associadas à tecnologia blockchain sem abrir caminho para criptomoedas descentralizadas.
Proibição de criptomoedas no país, impulso da blockchain no exterior
A abordagem da China continua a traçar uma linha nítida entre o dinheiro digital apoiado pelo Estado e as criptomoedas privadas. , mineraçãoE a maioria das atividades relacionadas a criptomoedas continuam proibidas no continente, e as stablecoins não são permitidas.
O yuan digital é a única moeda digital autorizada a circular em larga escala, com o respaldo e o monitoramento direto do banco central.
Essa estratégia contrasta fortemente com a atual direção política nos Estados Unidos. Em janeiro, o presidente americano Donald Trump assinou uma ordem executiva proibindo a criação, emissão ou uso de uma moeda digital emitida por um banco central dos EUA, citando preocupações com a estabilidade financeira, a privacidade individual e a soberania nacional. A ordem foi amplamente vista como um impulso para o setor de criptomoedas no país.
Mais tarde, em julho, Trump assinou a Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins nos EUA (GENIUS Act), a primeira estrutura abrangente para stablecoins do país.
A lei estabelece regras claras para a garantia e exige o cumprimento das normas de combate à lavagem de dinheiro, sinalizando apoio regulatório a dólares digitais emitidos por entidades privadas em vez de uma alternativa apoiada pelo governo.
Preocupações com o controle e a privacidade
A expansão do sistema de yuan digital da China também reacendeu as preocupações com a vigilância estatal e o controle financeiro. Os críticos argumentam que uma moeda digital emitida e gerenciada centralmente poderia dar às autoridades uma visibilidade sem precedentes sobre as transações e o poder de restringir o acesso a elas.
“O governo chinês quer ter mais controle sobre os pagamentos.” Disse Alex Gladstein, diretor de estratégia da Human Rights Foundation.
Em declarações anteriores à MIT Technology Review, Gladstein alertou que a supervisão direta de uma moeda digital poderia fornecer ao Estado mais dados e maior capacidade de negar aos indivíduos o acesso ao sistema financeiro.
Ele observou que, embora Pequim já mantenha uma forte influência sobre o Alipay e o WeChat Pay, uma moeda digital soberana ampliaria ainda mais esse alcance.
Autoridades chinesas, no entanto, afirmam que o sistema foi projetado para equilibrar a supervisão com a usabilidade, destacando recursos como carteiras digitais com diferentes níveis de acesso e anonimato gerenciado para pequenas transações. Elas também argumentam que um controle mais rigoroso reduz o risco sistêmico e melhora a conformidade.
Um ano decisivo pela frente.
Com o lançamento da funcionalidade de rendimento de juros previsto para 2026, o próximo ano será crucial para o futuro do yuan digital. Ao integrar o e-CNY mais profundamente nos balanços dos bancos e expandir seu papel na liquidação transfronteiriça, o Banco Popular da China sinaliza que a moeda deixou de ser um experimento e se tornou um elemento permanente da arquitetura financeira chinesa.
Resta incerto se essas mudanças impulsionarão a adoção generalizada entre consumidores e empresas. O que está claro é que a China está investindo fortemente em um modelo que combina infraestrutura baseada em blockchain com supervisão central rigorosa, diferenciando-se tanto dos sistemas criptográficos descentralizados quanto da abordagem liderada por stablecoins que está surgindo nos Estados Unidos.
À medida que os debates globais sobre dinheiro digital se intensificam, os próximos passos da China com o yuan digital serão acompanhados de perto — não apenas pelo seu significado interno, mas também pela forma como podem remodelar o futuro das moedas digitais emitidas pelo Estado em todo o mundo.
