Лидерство в криптовалюте: простое руководство по MEV, сэндвич-атакам и защите

Представьте, что вы совершаете сделку по криптовалюте, а потом видите, как кто-то другой вас опередил, купил первым и оставил вам ещё более низкую цену. Это называется опережением, и такое случается чаще, чем думает большинство трейдеров.

Опережение — это когда кто-то получает преимущество, видя вашу транзакцию до её подтверждения. В традиционных финансах это часто связано с инсайдерской информацией. В криптовалютах это основано на открытой архитектуре блокчейнов, где ожидаемые сделки видны в мемпуле, и любой бот может ими воспользоваться.

Опережающее ведение бизнеса — не новость, оно существует и в традиционных финансах, но в криптовалютах это работает иначе. Потому что блокчейн транзакции являются публичными до их подтверждения, боты и опытные трейдеры могут сканировать мемпул (зал ожидания транзакций) и переупорядочивать сделки для собственной выгоды.

Ключ на вынос 

• Опережающее движение в криптовалюте происходит, когда кто-то замечает вашу отложенную сделку до того, как она подтверждена в блокчейне, и быстро опережает вас, чтобы получить от нее прибыль.
• В отличие от традиционных рынков, где книги заказов являются частными, большинство блокчейнов имеют прозрачные мемпулы.
• Атака «сэндвич» — самый распространённый тип лобового нападения в криптовалюте. Она происходит, когда бот размещает транзакцию непосредственно перед вашей.
• В Ethereum и подобных блокчейнах боты конкурируют посредством приоритетных газовых аукционов (PGA).
• Опережение не ограничивается токенами. Во время популярных NFT-монет боты пытаются обойти реальных пользователей, чтобы получить редкие монеты. NFTs прежде чем они распродадутся

Что такое опережение в криптовалюте?

Опережающее движение в криптовалюте происходит, когда кто-то замечает вашу отложенную сделку до того, как она подтверждена в блокчейне, и быстро опережает вас, чтобы получить от нее прибыль.

В традиционных финансах опережающее ведение сделки обычно означает, что брокер или инсайдер использует непубличную клиентскую информацию, чтобы совершить сделку первым, что является незаконным в соответствии с большинством законов о злоупотреблениях на рынке. 

В криптовалютах ситуация иная. Транзакции находятся в публичной зоне ожидания, называемой мемпулом, до завершения. Любой желающий, включая ботов и валидаторы. Эта прозрачность позволяет копировать или переупорядочивать сделки без необходимости иметь «инсайдерский» доступ.

Где этот термин вписывается в понятие MEV (максимальная извлекаемая ценность)

Опережающий запуск — это всего лишь часть более широкой концепции MEV (максимальной извлекаемой стоимости), дополнительной прибыли, которую можно извлечь путем переупорядочивания или вставки транзакций в блок.

• Опережающий ордер: Кто-то опережает ваш ордер, чтобы извлечь выгоду из движения цены, которое вы собираетесь вызвать.

• Откат: вместо того, чтобы бежать впереди, трейдер следует за вашей сделкой, чтобы получить прибыль от предсказуемых изменений цен, которые происходят сразу после нее.

• Сэндвич: злоумышленник размещает одну сделку до и одну после вашей, зажимая ваш ордер между ними, чтобы получить прибыль от разницы цен.

Почему криптовалюта так уязвима

В отличие от традиционных рынков, где книги заказов являются частными, большинство блокчейнов имеют прозрачные мемпулыЭто означает, что ожидаемые сделки видны всем до их завершения. Хотя прозрачность способствует децентрализации, она также даёт злоумышленникам возможность планировать и реализовывать стратегии опережающего развития в режиме реального времени.

Как работает передний ход в цепочке (шаг за шагом)

Когда вы совершаете сделку на децентрализованный обмен (DEX) ваш кошелёк создаёт транзакцию и транслирует её в сеть блокчейна. До завершения транзакция хранится в мемпуле — публичном зале ожидания. 

Затем специализированные участники, называемые сборщиками блоков или валидаторами, решают, какие транзакции попадут в следующий блок. Наконец, после включения транзакция становится постоянной в блокчейне.

Поскольку мемпул публичен, любой (включая торговых ботов) может увидеть ваш ордер до его завершения. Боты быстро анализируют эти ожидающие транзакции, выявляют прибыльные, а затем копируют, переупорядочивают или вставляют свои сделки непосредственно перед вашими. 

Вот как выполняются фронтальные и сэндвич-атаки в реальном времени.

Разделение разработчика и разработчика (PBS), реле и MEV-Boost

Чтобы снизить риски централизации, Ethereum выпустили Разделение между предлагающим и создающим блок (PBS). В этой системе предлагающие блоки (валидаторы) не определяют порядок транзакций напрямую. Вместо этого создатели собирают блоки, а ретрансляторы доставляют их валидаторам. 

MEV-Boost — это программное обеспечение, которое позволяет валидаторам передавать создание блоков на аутсорсинг, повышая эффективность, но также приводя к появлению специализированных рынков MEV, на которых пользователи конкурируют за заказы на транзакции.

Публичные и частные пути транзакций

Когда транзакции проходят через публичный мемпул, их видят все. Такая видимость хороша для прозрачности, но плоха для защиты, поскольку даёт ботам возможность действовать раньше вас. Именно поэтому большинство случаев опережения транзакций происходит в публичных мемпулах.

Чтобы бороться с этим, некоторые кошельки и протоколы теперь предлагают приватные маршруты транзакций. Они используют защищённые RPC (удалённые вызовы процедур) или ретрансляторы, которые отправляют вашу транзакцию напрямую разработчику блоков или валидатору, не раскрывая её публичному мемпулу. 

Это не позволяет ботам заранее увидеть вашу сделку и помогает избежать атак-подражателей или имитаций.

Распространенные типы движения вперед (и связанные с ними тактики MEV)

В криптовалютах опережение не всегда выглядит одинаково, оно принимает разные формы в зависимости от того, как боты и валидаторы используют видимость транзакций. Эти тактики, часто объединяемые в MEV (Максимальное извлекаемое значение), варьируются от классических сэндвич-атак до более продвинутых стратегий, таких как отход назад, смещение и даже снайперская стрельба NFT.

Сэндвич-атаки (классическая стратегия «купи-продай вокруг себя»)

Атака «сэндвич» — самый распространённый тип фронт-раннинга в криптовалюте. Она происходит, когда бот размещает одну транзакцию непосредственно перед вашей, а другую сразу после неё, «зажимая» ваш ордер между ними. Это позволяет злоумышленнику получить прибыль от движения цены, создаваемого вашей сделкой.

Откат (фиксация предсказуемых движений цен после торговли)

Вместо того, чтобы прыгать вперёд, откат означает вход сразу после вашей транзакции, чтобы зафиксировать предсказуемые эффекты. Например, если ваша крупная сделка поднимет цену токена, бот может купить его сразу после вашего ордера, а затем продать для арбитража на другой бирже.

Атаки смещения/вставки/подавления (переупорядочение транзакций)

Вот варианты того, как злоумышленники переупорядочивают список транзакций блокчейна:

• Вытеснение: Злоумышленник заменяет вашу прибыльную транзакцию своей собственной.
• Вставка: они вставляют свою транзакцию между последовательностью сделок для извлечения ценности.
• Подавление: Они намеренно задерживают или блокируют вашу торговлю, засыпая сеть транзакциями с более высокими комиссиями.

Приоритетные газовые аукционы (PGA) и роботы для копирования сделок

В Ethereum и подобных блокчейнах боты конкурируют посредством приоритетных аукционов газа (PGA). Они всё больше и больше повышают комиссию за газ, чтобы их транзакции были учтены раньше ваших. 

Это часто случается с арбитражем или пампами мемкоинов. Аналогичным образом, боты для копирования сделок сканируют адреса кошельков с хорошей торговой историей и пытаются мгновенно скопировать их действия, иногда опережая их.

Варианты снайперского оружия NFT Mint и снайперского оружия Airdrop

Опережение не ограничивается токенами. Во время популярных чеканок NFT боты пытаются опередить реальных пользователей, чтобы схватить редкие NFT до того, как они будут распроданы. Аналогично, при атаке на эйрдропы боты отслеживают контракты на получение наград и спешат получить награды раньше легитимных пользователей, или же сразу продают токены, чтобы заработать на ажиотаже.

«Лучший способ защитить себя — использовать маршруты, защищенные MEV, устанавливать более жесткое проскальзывание и торговать меньшими, менее очевидными размерами».

Является ли опережение в криптовалюте незаконным?

Один из самых важных вопросов, волнующих трейдеров, — является ли опережающий торг на криптовалютном рынке незаконным. Ответ непрост: всё зависит от вашего местоположения, способа опережающего торга и интерпретации правил регуляторами.

В традиционных финансах опережающая торговля, безусловно, незаконна, поскольку обычно связана с использованием инсайдерской информации (брокер совершает сделки, опережая клиентов). Но в криптовалютах ситуация иная. Транзакции в мемпуле являются общедоступной, а не конфиденциальной информацией. В связи с этим возникает вопрос: можно ли считать торговлю на основе публичных данных злоупотреблением рынком?

В разных странах ответы разные. В некоторых странах регулирующие органы утверждают, что, несмотря на публичность данных мемпулов, их недобросовестное использование всё равно подрывает целостность рынка. В других же это рассматривается как техническая, а не юридическая проблема.

США

В США регулирующие органы, такие как Министерство юстиции (DOJ) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), уделяют больше внимания максимальной извлекаемой стоимости (MEV). Хотя полного запрета на опережение в DeFi нет, прокуроры начали выявлять случаи, когда опережение выглядит как мошенничество или манипуляция, особенно если оно связано со следующим:

• Эксплуатация пользователей обманным путем (например, совмещая розничную торговлю).
• Злоупотребление привилегированным доступом к торговым системам.
• Схемы манипулирования рынком, связанные с MEV-ботами.

Великобритания

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCE) Компания дала понять, что хочет ввести в отношении торговли криптовалютой правила, аналогичные традиционным законам о злоупотреблениях на рынке. План действий на период с 2024 по 2026 год включает:

• Применение стандартов инсайдерской торговли и манипулирования рынком к криптовалютам.
• Изучение того, как MEV и опережающие темпы продаж влияют на справедливость рынка.
• Добиваться более четких правил относительно того, какое поведение считается незаконным как на централизованных, так и на децентрализованных платформах.

Европейский союз и MiCA (взаимодействие с режимами рыночных злоупотреблений)

Регулирование рынков криптоактивов ЕС (MiCA), которое вступило в силу эффект в 2024 году, включает меры по борьбе с рыночными злоупотреблениями в сфере криптовалют. На бумаге это охватывает такие практики, как опережение рынка и манипуляции. Однако обеспечить соблюдение этих мер непросто:

• Транзакции на блокчейне являются глобальными и не имеют границ.
• Трудно доказать намерение, когда боты торгуют данными публичного мемпула.
• Регулирующим органам необходимы технические инструменты для обнаружения и отслеживания атак MEV.

Япония

Агентство финансовых услуг Японии (FSA) начало новый обзор в 2025 году для решения целостность крипторынка. Часть этого включает изучение того, как MEV влияет на защиту пользователей. Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA) рассматривает правила, которые могли бы ограничить вредоносные методы опережения, особенно на биржах и DeFi-протоколах, используемых розничными инвесторами.

Влияние фронтового забега

Опережающее движение затрагивает не только отдельных трейдеров, оно имеет цепную реакцию среди пользователей, поставщиков ликвидности, протоколов и даже целых сетей блокчейнов.

О пользователях (худшие цены, неудачные транзакции, большее проскальзывание)

Для рядовых трейдеров последствия очевидны и болезненны:

• Худшие цены: если бот опережает вашу сделку, вы в конечном итоге покупаете по более высокой цене или продаете по более низкой.

• Неудачные транзакции: Иногда боты настолько увеличивают комиссию за газ, что транзакция не выполняется, но вы все равно теряете деньги на газе.

• Более высокое проскальзывание: опережение ордеров создаёт резкие колебания цен. Это означает, что при исполнении ордера вы можете получить гораздо меньше (или больше), чем ожидалось.

О сетях (спам, перегрузка, динамика тарифов)

На сетевом уровне опережение влияет на производительность и затраты:

• Спам: Боты часто заполняют мемпул конкурирующими транзакциями, пытаясь перебить цену друг друга.

• Перегрузка: этот дополнительный трафик забивает сеть, замедляя подтверждение для всех.

• Динамика комиссий: Приоритетные газовые аукционы (PGA) повышают комиссии, делая блокчейн более дорогим для обычных пользователей.

В результате сеть становится менее эффективной и более затратной, что может нанести ущерб репутации всей экосистемы.

О ЛП и протоколах (токсичный поток, риск инвентаризации)

Поставщики ликвидности (LP) и протоколы DeFi также страдают:

• Токсичный поток: ПЛ часто торгуют против ботов, обладающих более полной информацией. Это приводит к убыткам, поскольку ПЛ фактически «перехватываются» более быстрыми трейдерами.

• Риск инвентаризации: постоянное запаздывание или отставание может снизить стоимость пулов ликвидности, из-за чего партнерам с ограниченной ответственностью становится сложнее оставаться прибыльными.

• Доверие к протоколу: Если DEX станет известна как передовая точка доступа, пользователи могут ее покинуть, что повредит долгосрочному внедрению.

Это создает цикл, в котором протоколам трудно сохранить ликвидность и доверие.

Как обнаружить и измерить опережение

Опережающее движение трудно заметить в процессе его возникновения, но поскольку блокчейны прозрачны, можно выявить закономерности и измерить ущерб постфактум.

Подписи на сэндвичи и повторный заказ в сети

Один из самых простых способов обнаружить опережение — это посмотреть на изменение цен до и после сделки. При сэндвич-атаке цена резко двигается против трейдера непосредственно перед его ордером, а затем сразу же отскакивает назад.

Это создает необычное проскальзывание: пользователь в итоге платит больше или получает меньше, чем ожидал.

Анализируя историю транзакций, вы часто увидите, что сделки злоумышленника располагаются непосредственно до и после сделки жертвы в одном и том же блоке.

Открытые панели мониторинга, исследовательские центры и поставщики аналитики

Поскольку опережение событий — явление настолько распространенное, исследователи создали инструменты для его отслеживания:

• Flashbots: предоставляет панели мониторинга и данные, показывающие, какая ценность извлекается из пользователей посредством MEV (включая опережение).

• Панели мониторинга сообщества: независимые разработчики часто делятся трекерами, которые выявляют подозрительные схемы торговли в сетях Ethereum, Solana и других.

• Научные исследования: Университеты и исследователи блокчейнов изучили разделение предлагающего и устанавливающего участников (PBS) и MEV, опубликовав данные о том, как переупорядочение транзакций влияет на справедливость.

Эти инструменты не просто помогают оценить опережающие показатели — они также предоставляют разработчикам и политикам данные для разработки более эффективных мер защиты пользователей.

Как защитить себя (на уровне пользователя)

Хорошая новость в том, что вам не обязательно быть беспомощными перед лицом забега. Хотя полностью исключить его невозможно, есть практические шаги, которые можно предпринять, чтобы снизить риск.

Используйте маршруты, защищенные MEV

Вместо того чтобы отправлять транзакции через публичный пул памяти, вы можете направить их через защищенные службы RPC. 

Примерами служат MEV Blocker и Flashbots Protect. Эти сервисы отправляют ваши транзакции напрямую разработчикам блоков или валидаторам, не публикуя их публично.

Это значительно усложняет для ботов возможность увидеть вашу сделку заранее, защищая вас от сэндвич-атак и других распространенных форм опережающего забега.

Поддержка кошелька

Некоторые кошельки теперь встраивают защиту MEV непосредственно в свои приложения. Это означает, что при отправке транзакции кошелёк автоматически направляет её через защищённый RPC-процесс.

• Что он делает: делает вашу сделку невидимой в публичном пуле, снижая вероятность появления «сэндвичей».
• Чего он не делает: Он не может остановить все формы MEV, особенно если они происходят внутри блочного строения или между цепочками.

Основы профессионального мастерства

Вы также можете настроить способ торговли:

• Более узкое проскальзывание: установите более низкие лимиты проскальзывания, чтобы ваша сделка не была исполнена, если цена уйдет слишком далеко.
• Меньшие объемы: Избегайте торговли очень большими суммами за один раз, поскольку большие заказы привлекают больше ботов.
• Разделите ордера: разбивайте крупные сделки на более мелкие части, чтобы оставаться незамеченными.
• Избегайте явных запросов предложений (RFQ) в сети: запросы предложений (RFQ), хранящиеся в пуле памяти, могут стать лёгкой добычей. Старайтесь использовать доверенные децентрализованные биржи (DEX) со встроенной защитой.

Заключение 

В криптовалютах опережение — это практика, когда транзакция становится известна до её подтверждения, и можно сразу же получить на ней прибыль. В отличие от традиционных финансов, это происходит не благодаря секретным инсайдерским советам, а благодаря открытой природе блокчейнов, где все ожидающие транзакции находятся в открытом доступе до включения в блок.

Мы увидели, как работает опережающий подход, каковы применяемые тактики и какое реальное влияние он оказывает на пользователей, протоколы и сети. Пока регуляторы всё ещё пытаются понять, как с ним бороться, криптосообщество уже выстраивает защиту — от маршрутов с защитой MEV, таких как Flashbots Protect, до новых моделей децентрализованных бирж, которые делают торговлю более честной.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)