Что такое бессрочные фьючерсы и как они работают? 

Что если бы вы могли торговать криптовалютными фьючерсами, срок действия которых никогда не истекает, в любое время и в любом месте, не беспокоясь о продлении контрактов?

В этом и заключается идея бессрочных фьючерсов. Эти контракты позволяют открывать длинные или короткие позиции по криптоактивам, не беспокоясь о сроках истечения, предлагая при этом встроенное кредитное плечо и ставки финансирования в режиме реального времени для поддержания цен на уровне спотового рынка. Они гибкие, быстрые и широко распространены, но не лишены рисков.

В этой статье мы подробно разберём принципы работы бессрочных фьючерсов, рассмотрим их ключевые особенности, лучшие торговые стратегии, риски, на которые следует обратить внимание, и лучшие платформы для торговли ими. Даже если вы новичок в сфере деривативов или хотите улучшить свои навыки, эта статья содержит всё необходимое.

Основные выводы

• Бессрочные фьючерсы — это производные криптовалютные контракты, не имеющие срока действия или даты расчетов.
• Ставки финансирования используются для поддержания бессрочных фьючерсов в соответствии со спотовыми ценами.
• Трейдеры сталкиваются с такими рисками, как ликвидация, проскальзывание и волатильность рынка.
• Такие платформы, как UEEx, Binance, Bybit, OKX и dYdX, предлагают торговлю бессрочными фьючерсами.
• Широко используются такие стратегии, как следование за трендом, хеджирование и арбитраж.

Определение бессрочных фьючерсов

Бессрочные фьючерсы — это тип производного контракта, позволяющий покупать или продавать актив без установленной даты истечения срока действия. В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, срок действия которых истекает в определённую дату, бессрочные фьючерсы могут храниться неограниченное время, пока трейдер поддерживает необходимую маржу. 

Такие контракты наиболее распространены на рынке криптовалют, где трейдеры используют их для спекуляций на будущей цене активов, таких как Bitcoin, Ethereum и другие цифровые валюты.

Ключевые компоненты бессрочных фьючерсов

Прежде чем совершать какие-либо сделки, вам необходимо знать основные компоненты, лежащие в основе рынков бессрочных фьючерсов.

1. Базовый актив

Базовый актив бессрочного фьючерсного контракта — это реальный актив, на котором основан контракт. В криптовалюте это может быть биткоин (BTC), эфириум (ETH), Solana (SOL) или любой другой цифровой актив, торгуемый на бирже. Когда трейдеры покупают или продают бессрочный фьючерсный контракт, они не покупают саму криптовалюту. Вместо этого они спекулируют на будущем движении цены базового актива.

Предположим, вы торгуете бессрочным фьючерсным контрактом на BTC. Это означает, что вы делаете ставку на рост или падение цены биткоина. Если вы открываете длинную позицию (покупаете), вы получаете прибыль, когда цена растёт. 

Если вы открываете короткую позицию (продаёте), вы получаете прибыль при падении цены. Сам контракт не имеет срока действия, поэтому ваша позиция остаётся открытой до тех пор, пока вы соблюдаете маржинальные требования и вносите платежи по финансированию.

Большинство платформ устанавливают цену контракта на основе спотового рынка базового актива. Фактический BTC, которым вы торгуете, никогда не поставляется. 

Все расчеты производятся наличными или в стейблкоинах, таких как USDT или USDC, в зависимости от типа контракта. Поэтому важно понимать стоимость и волатильность базового актива перед открытием позиции.

2. Кредитное плечо и маржинальные требования

Кредитное плечо позволяет контролировать крупную позицию с меньшим капиталом. Это одна из главных особенностей, делающих бессрочные фьючерсы привлекательными. 

Например, с кредитным плечом 10x вы можете открыть позицию на сумму 10 000 долларов, имея маржу всего в 1,000 долларов. Кредитное плечо позволяет увеличить потенциальную прибыль, но также увеличивает риск.

Для открытия позиции необходимо предоставить начальную маржу. Это минимальная сумма, необходимая для открытия сделки. Также существует поддерживающая маржа — минимальный баланс, необходимый для поддержания позиции открытой. 

Если ваш баланс опустится ниже этого уровня, ваша позиция будет ликвидирована. Каждая платформа устанавливает собственные маржинальные требования в зависимости от актива и рыночной ситуации.

Использование высокого кредитного плеча рискованно, особенно на таком нестабильном рынке, как криптовалюты. Небольшие колебания цен могут привести к значительным убыткам. 

Вот почему важно использовать кредитное плечо с умом. Многие трейдеры начинают с небольшого кредитного плеча, например, 2x или 3x, одновременно изучая принципы работы бессрочных контрактов и управления рисками.

3. Цена маркировки против последней цены

Для управления бессрочными контрактами биржи используют две цены: последнюю цену и цену маркировки. Последняя цена — это цена последней сделки на бирже. Она показывает, по какой цене только что торговался рынок. Однако она может меняться в зависимости от внезапных скачков или манипуляций, особенно на рынках с низкой ликвидностью.

Цена маркировки используется для определения необходимости ликвидации позиции трейдера. Она основана на сочетании индексной цены (спотовой цены на нескольких биржах) и базы финансирования. 

Это помогает предотвратить несправедливые ликвидации, которые могут произойти, если кто-то попытается слишком сильно поднять последнюю цену в одном направлении.

Например, если последняя цена фьючерсов на биткоин внезапно подскочит до 80 000 долларов США из-за одной сделки, платформа не будет ликвидировать короткие позиции на основе этой цены. 

Вместо этого он учитывает рыночную цену, которая может быть ближе к $67 000. Это обеспечивает справедливость рынка и позволяет избежать ненужных ликвидаций, вызванных манипулированием ценами.

4. Механизм ставки финансирования

Бессрочные фьючерсы не имеют срока действия, поэтому для поддержания их цены на уровне спотовой цены используется механизм ставки финансирования. Это комиссия, которая выплачивается трейдерам либо при переходе с длинной позиции на короткую, либо при переходе с короткой на длинную, в зависимости от разницы в цене между бессрочным контрактом и базовым активом.

Когда цена контракта выше спотовой, ставка финансирования положительная. Это означает, что трейдеры, открывающие длинные позиции, платят комиссию трейдерам, открывающим короткие позиции. 

Когда цена контракта падает ниже спотовой, ставка становится отрицательной, и трейдеры, торгующие короткими позициями, платят трейдерам, торгующим длинными позициями. Эти платежи происходят каждые несколько часов, обычно каждые 8 ​​часов, и автоматически обрабатываются платформой.

Например, если бессрочный контракт BTC торгуется по цене $68 500, а спотовая цена BTC — $68 000, ставка финансирования может составить 0.01%. Если вы занимаете длинную позицию, вы заплатите 0.01% от стоимости своей позиции трейдерам, открывающим короткие позиции. 

Если у вас короткая позиция, вы получите эту сумму. Знание ставки финансирования важно, поскольку она может повлиять на вашу доходность, особенно в долгосрочных сделках.

5. Ликвидационная и поддерживающая маржа

Ликвидация происходит, когда вашей позиции больше не хватает маржи для её поддержания. Это происходит, если рынок движется против вас, и ваш баланс маржи падает ниже уровня поддержания. В этом случае платформа автоматически закрывает вашу позицию, чтобы предотвратить дальнейшие потери.

Каждая биржа устанавливает разную маржу поддержки в зависимости от актива и размера вашей позиции. Чем выше ваше кредитное плечо, тем ближе будет цена ликвидации к цене входа. 

Это означает, что позиции с высоким кредитным плечом с большей вероятностью будут ликвидированы даже при небольших изменениях цен.

Например, если вы открываете длинную позицию по BTC на сумму $10 000 с кредитным плечом 10x, вы вносите маржу всего в размере $1,000. Если цена BTC упадёт всего на 10%, вся ваша маржа может быть уничтожена, и платформа ликвидирует вашу позицию. Чтобы избежать этого, лучше использовать меньшее кредитное плечо и регулярно контролировать свой счёт.

6. Автоматическое сокращение задолженности (ADL)

Система автоматического делевереджа (ADL) активируется, когда ликвидируется крупная позиция, и платформа не может закрыть её на открытом рынке без убытков. Вместо того, чтобы принять на себя удар, платформа сокращает размер позиций трейдеров на противоположной стороне рынка, начиная с наиболее прибыльных и имеющих высокий уровень кредитного плеча.

ADL обеспечивает сохранение платежеспособности биржи в периоды высокой волатильности. Это чаще встречается во время резких движений рынка или при истощении ликвидности. Биржа отображает индикатор или рейтинг ADL, информируя трейдеров о риске сокращения их позиций.

Например, во время внезапного обвала биткоина короткая позиция с высоким кредитным плечом может автоматически уменьшиться, если будет ликвидировано слишком много длинных позиций, а страхового фонда окажется недостаточно. Хотя на хорошо управляемых платформах это случается нечасто, важно понимать, как работает ADL, чтобы не быть застигнутым врасплох.

Как работают бессрочные фьючерсы

В этом разделе рассматриваются основные механизмы, которые обеспечивают работу бессрочных фьючерсов без даты истечения срока действия.

1. Открытие и закрытие позиции

Чтобы начать торговать бессрочными фьючерсами, сначала необходимо открыть позицию. Это означает, что нужно решить, ожидаете ли вы роста или падения цены актива. Если вы ожидаете роста цены, вы открываете позицию. длинной позиции. 

Если вы ожидаете, что цена упадет, вы открываете короткие Позиция. Это можно сделать, выбрав размер кредитного плеча и тип ордера, который вы хотите использовать.

После исполнения ордера ваша позиция становится активной. Вы можете отслеживать её стоимость в режиме реального времени по мере движения рынка. Ваши прибыли и убытки меняются вместе с ценой актива, в зависимости от размера вашей позиции и цены входа.

 Вы можете удерживать эту позицию столько, сколько захотите, при условии, что у вас будет достаточная маржа и вы сможете покрыть комиссию за финансирование.

Чтобы закрыть позицию, нужно просто выполнить противоположное действие. Например, если у вас длинная позиция по ETH, закрытие позиции означает продажу этого контракта. Если у вас короткая позиция, закрытие позиции означает его обратную покупку. 

Закрытие позиции фиксирует вашу прибыль или убыток, а вся оставшаяся маржа возвращается на баланс вашего счета.

2. Роль маркет-мейкеров и поставщиков ликвидности

Маркет-мейкеры и поставщики ликвидности обеспечивают бесперебойную работу рынка бессрочных фьючерсов. Их задача — постоянно размещать ордера на покупку и продажу, чтобы другие трейдеры могли легко войти на рынок и выйти из него. Без них сделок было бы меньше, и пользователям было бы сложнее сопоставлять свои ордера.

Маркет-мейкеры получают прибыль от разницы между ценами спроса и предложения. Обычно они не делают крупных ставок на направление рынка. Вместо этого они фокусируются на высоких объёмах и узких ценовых спредах. 

Их присутствие помогает уменьшить проскальзывание, которое происходит, когда ваш ордер исполняется по худшей цене, чем ожидалось, из-за низкой ликвидности.

Некоторые биржи поощряют маркет-мейкеров, предлагая более низкие комиссии или даже скидки. Взамен эти трейдеры обеспечивают необходимую глубину и стабильность, способствующие эффективной работе платформы. 

Это особенно важно на нестабильных рынках, где быстрое и надежное исполнение ордеров имеет наибольшее значение.

3. Типы ордеров (лимитный, рыночный, стоп-лосс и т. д.)

Существует несколько способов размещения сделок с бессрочными фьючерсами в зависимости от того, какой уровень контроля над ценами входа и выхода вам необходим. 

Рыночный ордер исполняет вашу сделку немедленно по лучшей доступной цене. Это просто и быстро, но цена не всегда может быть идеальной, особенно на рынках с низкой ликвидностью.

Лимитный ордер позволяет вам установить точную цену, по которой вы хотите купить или продать. Сделка совершается только при достижении рыночной цены. Это даёт вам больше контроля, но исполнение ордера может занять время или может не исполниться вовсе, если рынок отклоняется от вашей цены.

A стоп-лосс Ордер — это инструмент управления рисками. Он автоматически закрывает вашу позицию, если цена движется против вас на заданную величину. Например, если вы открываете длинную позицию по BTC по цене $105 000, вы можете установить стоп-лосс на уровне $103 000, чтобы ограничить свои потери. 

Некоторые платформы также предлагают тейк-профит Ордера, которые закрывают вашу позицию при достижении целевой прибыли. Эти инструменты помогают трейдерам управлять рисками, не следя постоянно за рынком.

4. Роль финансовых платежей в выравнивании цен

Поскольку бессрочные фьючерсы не имеют срока действия, им нужен способ соответствовать фактической цене актива. Вот где финансирование платежей заходи. 

Это периодические платежи между трейдерами, обычно каждые 8 ​​часов. Цель — сократить разрыв между ценой бессрочного контракта и спотовой ценой.

Когда цена контракта выше спотовой цены, трейдеры, торгующие по длинным позициям, платят небольшую комиссию трейдерам, торгующим по коротким позициям. Когда цена контракта ниже, трейдеры, торгующие по коротким позициям, платят комиссию трейдерам, торгующим по длинным позициям. 

Эти платежи автоматически обрабатываются биржей и помогают приблизить цену фьючерсов к реальной рыночной цене.

Например, если ETH торгуется на спотовом рынке по цене $3,500, а бессрочный ETH — по $3,550, ставка финансирования может составить 0.01%. Это означает, что трейдеры, торгующие по длинным позициям, будут платить эту сумму трейдерам, торгующим по коротким позициям, пока цены не сблизятся. 

Со временем эта система побуждает трейдеров корректировать свои позиции таким образом, чтобы цена контракта соответствовала спотовой цене.

Типы бессрочных фьючерсных контрактов

Бессрочные фьючерсные контракты существуют в разных формах в зависимости от способа их заключения и места торговли.

1. Обратные бессрочные контракты

Обратные бессрочные контракты — это фьючерсные контракты, в которых базовым активом также является валюта расчётов. В криптовалютной торговле это обычно означает, что вы торгуете биткоином (BTC) или другой криптовалютой вместо стейблкоинов. 

Таким образом, когда вы торгуете обратным бессрочным контрактом BTC/USD, ваши прибыли и убытки рассчитываются в биткоинах, а не в долларах США или USDT.

Предположим, вы открываете короткую позицию на 1 BTC по обратному контракту BTC/USD, когда цена составляет $60 000. Если цена падает до $55 000 и вы закрываете позицию, вы получаете прибыль в BTC. 

Вы получаете больше биткоинов, поскольку ваша короткая позиция стала более ценной из-за падения курса биткоина в долларах США. Это делает обратные контракты полезными для трейдеров, предпочитающих хранить прибыль в криптовалюте, а не в фиатных валютах или стейблкоинах.

Обратные контракты широко распространены на таких платформах, как BitMEX и Deribit. Трейдеры используют их для хеджирования или увеличения своих криптовалютных активов без конвертации в USDT или другие стабильные активы. 

2. Линейные (USDT-маржинальные) бессрочные контракты

Линейные бессрочные контракты — самый популярный тип контрактов на крупных криптовалютных биржах. Они маржинальны и рассчитаны в стейблкоинах, таких как USDT или USDC, что означает, что вся ваша прибыль, убытки и маржа обрабатываются в валюте с фиксированной стоимостью. 

Такая настройка упрощает отслеживание прибылей и убытков, не беспокоясь об изменениях стоимости вашего маржинального актива.

Например, если вы открываете длинную позицию по бессрочному контракту ETH/USDT по цене $3,000 с маржой в $1,000, а цена поднимается до $3,300, ваша прибыль рассчитывается в USDT. 

Вам не нужно беспокоиться о падении курса ETH, пока вы в прибыли, ведь всё происходит в стейблкоинах. Это делает линейные контракты более удобными для новичков и простыми в управлении.

Такие биржи, как Binance, Bybit и OKX, предлагают широкий выбор бессрочных контрактов с маржой USDT. Эти контракты идеально подходят для трейдеров, желающих избежать дополнительных сложностей, связанных с управлением маржой в волатильных активах, таких как BTC или ETH. 

Поскольку стейблкоины сохраняют постоянную стоимость, эти контракты обеспечивают более простой опыт торговли.

3. Бессрочные контракты Quanto

Бессрочные контракты Quanto более сложны. В этих контрактах маржа, условия расчетов и базовый актив могут различаться. Например, вы можете торговать контрактом ETH/USD, маржинальное обеспечение которого осуществляется в биткоинах. 

Ваша позиция привязана к движению цены ETH, но вы вносите Bitcoin в качестве залога и получаете прибыль или убытки в BTC.

Эта структура полезна для определенных торговые стратегии, особенно если вы хотите получить доступ к определенному активу, не владея им напрямую. 

Однако это также повышает риск, поскольку вы подвержены влиянию движения цены как актива, которым вы торгуете, так и маржинального актива. Если оба актива движутся против вас, ваши убытки могут расти быстрее, чем вы ожидаете.

Контракты Quanto предлагались на таких платформах, как FTX (до ее закрытия), и на некоторых платформах институционального уровня. 

Эти контракты в основном используются опытными трейдерами, которые умеют управлять различными типами рисков. 

Преимущества бессрочных фьючерсов

Бессрочные фьючерсы обладают рядом преимуществ, которые делают их популярным выбором среди криптотрейдеров.

1. Нет срока действия или даты расчета

Одно из главных преимуществ бессрочных фьючерсов заключается в том, что у них нет даты истечения срока действия или даты исполнения. Традиционные фьючерсные контракты имеют конкретную дату исполнения, после которой исполнение по ним производится либо поставкой актива, либо денежными средствами. 

При бессрочных фьючерсных контрактах ваша позиция остается открытой столько, сколько вы захотите, при условии, что вы поддерживаете необходимую маржу и своевременно вносите платежи по финансированию.

Такая гибкость позволяет вам удерживать позиции для краткосрочных сделок или долгосрочных стратегий, не беспокоясь о переносе контрактов. 

Например, если вы считаете, что цена Ethereum вырастет в ближайшие несколько месяцев, вы можете держать длинную позицию, не будучи вынужденным закрыть её по окончании срока действия контракта. Вы контролируете время открытия позиции.

Отсутствие фиксированного срока действия также упрощает торговлю и управление рисками. Вам не нужно следить за календарями истечения срока действия контрактов или планировать перенос позиций. 

Это делает бессрочные фьючерсы более доступными, особенно для тех, кто хочет торговать в своем собственном темпе или без частых корректировок контрактов.

2. Высокая ликвидность и круглосуточный доступ к рынку

Бессрочные фьючерсы — один из самых ликвидных инструментов на криптовалютном рынке. Ежедневный объём торгов на таких биржах, как Binance, Bybit и OKX, составляет миллиарды долларов. 

Высокая ликвидность означает, что всегда есть покупатели и продавцы, что позволяет быстро и по справедливой цене войти в сделку или выйти из нее.

Криптовалютный рынок никогда не спит: он работает круглосуточно, семь дней в неделю. Круглосуточный доступ позволяет вам торговать бессрочными фьючерсами в любое время, независимо от вашего часового пояса. 

Даже если вы дневной трейдер, свинг-трейдер или тот, кто предпочитает торговлю по выходным, рынок всегда открыт.

Высокая ликвидность в сочетании с круглосуточной доступностью обеспечивает трейдерам большую гибкость и скорость реагирования. В случае выхода срочных новостей, значительного движения цен или изменения рыночной конъюнктуры вам не нужно ждать окончания традиционных рыночных часов, чтобы отреагировать. Этот постоянный доступ помогает трейдерам управлять позициями и использовать возможности в режиме реального времени.

3. Возможность открывать длинные и короткие позиции

Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам получать прибыль как от роста, так и от падения рынка. длинной означает, что вы ожидаете роста цены. короткие Это означает, что вы ожидаете снижения цены. Это даёт вам больше возможностей, чем просто держать актив и надеяться, что он вырастет в цене.

Например, если биткоин торгуется по $105 000, и вы ожидаете, что цена упадёт, вы можете открыть короткую позицию. Если цена упадёт до $103 000, вы сможете закрыть позицию с прибылью, даже если у вас никогда не было биткоинов. Такая гибкость полезна на волатильных рынках, где часто происходят колебания цен.

Возможность торговать в обоих направлениях также делает бессрочные фьючерсы полезным инструментом для трейдеров, желающих оставаться активными в любых рыночных условиях. 

Когда общий рынок криптовалют находится в нисходящем тренде, спотовые трейдеры могут оставаться в стороне. Однако фьючерсные трейдеры всё ещё могут найти возможности, открывая короткие позиции по падающим активам.

4. Эффективность капитала за счет кредитного плеча

Бессрочные фьючерсы позволяют использовать кредитное плечо, что означает, что вы можете контролировать более крупную позицию с меньшим объемом капитала. 

Это полезно для трейдеров, которые хотят расширить своё присутствие на рынке, не замораживая слишком много средств. Например, с кредитным плечом 10x вы можете открыть позицию на 10 000 долларов, используя всего 1,000 долларов своего капитала.

Такая эффективность использования капитала позволяет вам диверсифицировать торговые стратегии или использовать имеющиеся средства для финансирования нескольких позиций. Вы также можете направить часть капитала на управление рисками или другие торговые возможности, сохраняя при этом доступ к целевому активу.

5. Возможности хеджирования

Бессрочные фьючерсы также можно использовать для хеджирования ценовой волатильности. Это означает, что вы открываете позицию, чтобы защитить стоимость своих активов от колебаний рынка. 

Например, если вы являетесь владельцем биткоина, но ожидаете краткосрочного падения цены, вы можете открыть короткую позицию по бессрочным фьючерсам, чтобы компенсировать потенциальные потери.

Этот тип хеджирования полезен для майнеров, долгосрочных держателей активов и инвесторов, желающих зафиксировать прибыль или управлять рисками. Вместо того, чтобы продавать свои спотовые активы и платить налоги или другие издержки, они могут открыть фьючерсную позицию, чтобы временно сбалансировать свои риски.

Допустим, у вас есть 5 ETH и вы опасаетесь, что цена может упасть. Вместо продажи вы можете открыть короткую позицию по бессрочным фьючерсам на 5 ETH. Если цена упадёт, прибыль от фьючерса может компенсировать потерю стоимости ETH. Эта стратегия помогает управлять риском падения, сохраняя при этом ваши первоначальные активы.

Риски и проблемы бессрочных фьючерсов 

Хотя бессрочные фьючерсы предлагают множество преимуществ, они также сопряжены со значительными рисками, которые должен осознавать каждый трейдер.

1. Риск ликвидации и злоупотребление кредитным плечом

Один из самых больших рисков при торговле бессрочными фьючерсами — это ликвидация. Она происходит, когда ваши убытки достигают уровня, при котором оставшаяся маржа больше не может поддерживать позицию.

 В этот момент биржа автоматически закрывает вашу сделку, чтобы предотвратить дальнейшие потери. Чем больше используемое кредитное плечо, тем ближе цена ликвидации к цене входа.

Например, если вы открываете позицию на $10 000, используя кредитное плечо $500 и 20x, даже движение цены против вас на 5% может спровоцировать ликвидацию. Это означает, что вся ваша маржа может быть уничтожена всего за короткое движение рынка. Многие начинающие трейдеры удивляются тому, насколько быстро может происходить ликвидация при использовании высокого кредитного плеча.

Чтобы снизить этот риск, важно использовать меньшее кредитное плечо и применять стоп-лосс. Также следует внимательно следить за уровнем маржи. Опытные трейдеры обычно держат на маржинальном счёте резерв дополнительных средств, чтобы избежать внезапных ликвидаций во время резких колебаний цен.

2. Волатильность и проскальзывание

Рынки криптовалют известны своей волатильностью. Цены могут резко меняться в течение нескольких минут, особенно во время выхода важных новостей или заключения крупных сделок. 

Хотя эта волатильность создаёт возможности для получения прибыли, она также увеличивает риск потерь. Резкие изменения цен могут затруднить эффективное управление сделками.

Проскальзывание — ещё одна проблема, с которой сталкиваются трейдеры в периоды волатильности. Это происходит, когда ваш ордер исполняется по цене, которая хуже ожидаемой. Например, если вы размещаете рыночный ордер на покупку биткоина по цене 105 000 долларов, но он исполняется по цене 106 000 долларов из-за быстро меняющихся цен, эта разница называется проскальзыванием. Это может повлиять как на точки входа, так и на точки выхода, особенно в позициях с высоким кредитным плечом.

Чтобы контролировать проскальзывание, трейдеры часто используют лимитные ордера вместо рыночных. Торговля в периоды повышенной ликвидности, например, во время работы американских или европейских рынков, также может помочь снизить проскальзывание. Тем не менее, на динамичных рынках некоторых проскальзываний сложно избежать.

3. Арбитраж ставок финансирования и манипулирование рынком

Ставки финансирования используются для поддержания цены бессрочных фьючерсов на уровне спотовой цены. Однако в некоторых случаях они создают возможности для арбитража. 

Трейдеры могут открывать позиции просто для получения комиссий за финансирование, а не в зависимости от направления рынка. Когда слишком много трейдеров делают это, это может нарушить естественный ход рынка.

В условиях низкой ликвидности или во время резких движений рынка некоторые трейдеры пытаются воспользоваться дисбалансом ставок фондирования. 

Например, если ставка финансирования длинных позиций очень высока, трейдеры могут продавать актив только для того, чтобы получить комиссию за финансирование. Это может привести к непредсказуемому поведению рынка и повышенной волатильности.

Манипуляции также могут осуществляться с помощью таких тактик, как спуфинг или фиктивная торговля, особенно на небольших платформах. Эти методы направлены на создание ложного представления о спросе или предложении. 

Хотя на ведущих биржах существуют системы обнаружения и предотвращения манипуляций, трейдерам следует помнить, что они все еще существуют и могут влиять на динамику цен.

4. Риск контрагента

При торговле бессрочными фьючерсами вы не торгуете напрямую с другим пользователем. Вы торгуете через биржу, которая выступает в качестве посредника. 

Если на платформе возникнут неполадки, например технический сбой, нарушение безопасности или банкротство, вы не сможете получить доступ к своим средствам или закрыть свои позиции.

Ярким примером этого риска стал крах FTX в 2022 году. У многих пользователей были открытые позиции и значительные средства на платформе. Когда биржа обанкротилась, вывод средств был приостановлен, а трейдеры потеряли доступ к своим счетам. Подобные события показывают, насколько важно заботиться о стабильности и безопасности используемой вами платформы.

Чтобы снизить контрагентский риск, используйте известные и регулируемые платформы с хорошей репутацией. Также разумно избегать хранения крупных сумм капитала на биржах и регулярно выводить прибыль на собственные кошельки, когда торговля не ведется.

5. Регуляторная неопределенность

Бессрочные фьючерсы работают в пространстве, которое все еще развивается, когда речь идет о регулированииВ некоторых странах торговля этими инструментами разрешена и даже поддерживается местным законодательством. 

В других случаях это ограничено или запрещено. Поэтому правовой статус бессрочных фьючерсов может меняться в зависимости от вашего местоположения или используемой платформы.

Неясные правила затрудняют работу платформ и долгосрочное планирование трейдеров. Правительства всё чаще обращают внимание на криптовалютные деривативы, особенно когда речь идёт о розничных трейдерах. 

Например, в некоторых юрисдикциях теперь требуется, чтобы биржи ограничивали кредитное плечо или вообще закрывали доступ к фьючерсным продуктам для определенных пользователей.

Эта регуляторная неопределённость означает, что правила могут быстро меняться. Платформа, открытая сегодня, завтра может быть ограничена из-за новых законов. 

Чтобы оставаться в безопасности, важно быть в курсе изменений в вашем регионе и всегда использовать биржи, которые соблюдают местные правила.

6. Чрезмерная торговля и эмоциональная предвзятость

Высокие темпы и круглосуточный характер торговли бессрочными фьючерсами могут привести к переторговке. Это происходит, когда трейдеры открывают слишком много сделок, часто под влиянием эмоций, таких как волнение, страх или желание быстро отыграть убытки. Со временем это может привести к принятию неверных решений и истощению капитала.

Эмоциональная предвзятость играет важную роль в торговых ошибках. Например, трейдер может увеличить размер позиции после серии выигрышей, полагая, что проигрыш невозможен. 

Или они могут удвоить ставку на убыточной сделке из-за разочарования, пытаясь «вернуть» свои деньги. Эти решения основаны не на стратегии, а на эмоциях, и часто приводят к ещё большим потерям.

Чтобы избежать этого, важно следовать чёткому торговому плану с заранее определёнными точками входа, выхода и уровнями риска. Перерывы, использование стоп-ордеров и ограничение времени торговли в день могут помочь контролировать эмоциональные решения. Ведение торгового журнала также полезно для анализа торговых моделей и повышения дисциплины с течением времени.

Что такое ставки финансирования в бессрочных фьючерсах

Ставки финансирования — это регулярные платежи, которыми обмениваются трейдеры, занимающие длинные и короткие позиции на рынке бессрочных фьючерсов. Эти платежи помогают поддерживать цену бессрочного контракта близкой к цене базового актива. 

В отличие от традиционных фьючерсов, бессрочные контракты не имеют срока действия, поэтому ставка финансирования выступает в качестве инструмента балансировки между фьючерсным рынком и спотовым рынком.

Когда цена бессрочного фьючерсного контракта выше спотовой цены, ставка финансирования обычно положительная. В этом случае трейдеры, занимающие длинную позицию (ставящие на рост цены), платят комиссию тем, кто занимает короткую позицию. 

Это стимулирует большее количество трейдеров открывать короткие позиции по контракту, что подталкивает цену к спотовому уровню. Когда фьючерсная цена ниже спотовой, ставка финансирования может стать отрицательной, и владельцы коротких позиций вместо этого будут платить владельцам длинных позиций. Например, если бессрочная ставка финансирования по паре BTC/USDT составляет +0.01%, владельцы длинных позиций будут платить эту комиссию владельцам коротких позиций каждые 8 ​​часов.

Ставки финансирования устанавливаются биржей и обычно обновляются каждые 8 ​​часов. Они меняются в зависимости от рыночной ситуации и разницы между фьючерсными и спотовыми ценами. 

Трейдерам необходимо следить за ставкой финансирования, поскольку она может влиять на их прибыль и убыток, особенно при длительных сделках. Хотя ставка обычно невелика, со временем или при работе с высоким кредитным плечом она может накапливаться и влиять на торговые решения.

Пять крупнейших бирж, предлагающих бессрочные фьючерсы

Ниже приведены подробные обзоры пяти крупнейших бирж, предлагающих бессрочные фьючерсы:

1. Биржа UEEx 

УЭЭкс — это криптовалютная биржа, предлагающая широкий спектр услуг по торговле цифровыми активами. Она поддерживает более 200 криптовалютных пар и более 90 акций, предоставляя пользователям разнообразные инвестиционные возможности. 

Платформа разработана как для новичков, так и для опытных трейдеров, предлагая удобный интерфейс и передовые торговые инструменты. Кроме того, UEEx предлагает кредитное плечо до 200x, что позволяет трейдерам максимизировать потенциальную прибыль. Однако важно отметить, что более высокое кредитное плечо также сопряжено с более высоким риском.

Безопасность — приоритет для UEEx: 97% средств пользователей хранятся в холодных кошельках для защиты от потенциальных взломов. Биржа работает по лицензиям Money Services Business (MSB) в США и Канаде, что гарантирует соблюдение международных нормативных требований. 

Плюсы 

• Поддерживает широкий спектр криптовалют и акций, предлагая разнообразные варианты инвестирования.
• Удобный интерфейс с передовыми торговыми инструментами, подходящий для трейдеров любого уровня опыта.
• Предлагает уникальные функции, такие как копирование сделок и торговые боты для автоматизированных стратегий.

Минусы

• Платформа требует проверки KYC, что может беспокоить некоторых пользователей.
• Пользовательский интерфейс может оказаться сложным для новичков.

2. Binance

Binance — крупнейшая в мире криптовалютная биржа по объёму торгов. Она предлагает бессрочные фьючерсы с маржинальной торговлей в долларах США и кредитным плечом до 125x. 

На бирже действует многоуровневая модель комиссий, при которой стандартные комиссии для мейкеров/тейкеров начинаются от 0.02%/0.05%, а для пользователей с большими объемами торгов и держателей BNB предусмотрены скидки.

Плюсы

• Очень высокая ликвидность и глубокие книги заказов
• Конкурентоспособные скидки на комиссии за счет VIP-программы и использования BNB
• Большой выбор бессрочных контрактов

Минусы

• Сложная структура VIP-системы может быть сложна в использовании
• Ставки финансирования варьируются, что влияет на более длинные позиции. 

Структура комиссии

• Производитель: 0.02%
• Taker: 0.05%
• Дополнительные скидки доступны через программы поставщиков ликвидности. 

3. Байбит

Bybit — это криптовалютная биржа, специализирующаяся на деривативах и известная своими инструментами для торговли фьючерсами. Она предлагает как обратные, так и бессрочные контракты с маржой USDT с кредитным плечом до 100×. Стандартные комиссии для мейкеров/тейкеров составляют 0.02%/0.055%, хотя на некоторых уровнях комиссия для тейкеров составляет 0.06% по контрактам USDT.

Плюсы

• Низкие комиссии для производителей
• Четкая структура комиссий
• Хорошие образовательные материалы для трейдеров

Минусы

• Немного более высокие комиссии для тейкеров
• Меньше вариантов контрактов, чем на Binance

Структура комиссии

• Обратные контракты: Maker 0.02%, Taker 0.055%
• USDT-маржа: мейкер ~0.01–0.02%, тейкер ~0.055–0.06%.

4. ОКХ

OKX поддерживает бессрочные фьючерсы как на USDT, так и на криптовалютные маржинальные фьючерсы. Стандартные комиссии мейкера/тейкера составляют 0.02%/0.05% для контрактов USDT, с многоуровневыми скидками в зависимости от объёма и количества токенов OKB. Интервалы финансирования происходят каждые 8 ​​часов.

Плюсы

• Конкурентоспособные тарифы с многоуровневыми скидками
• Несколько типов обеспечения (USDT, криптовалюты)
• Частые финансовые расчеты

Минусы

• Уровни комиссий зависят от активов ОКБ и региона
• Изменения ставки финансирования требуют тщательного мониторинга

Структура комиссии

• Производитель: 0.02%
• Тейкер: 0.05% (USDT-маржа)

5. БитМекс

BitMEX — одна из старейших бирж криптовалютных деривативов, которая по-прежнему популярна среди продвинутых трейдеров. Она предлагает бессрочные контракты с маржинальной торговлей криптовалютой и кредитным плечом до 100x. Ордера мейкеров получают скидку 0.025%, а ордера тейкеров — 0.075%.

Плюсы

• Высокая ликвидность бессрочных контрактов BTC
• Выгодные скидки от производителей
• Исполнение на институциональном уровне

Минусы

• Устаревший интерфейс может быть неудобен для новых пользователей.
• Требуется подтверждение личности для торговли

Структура комиссии

• Скидка мейкера: 0.025% (фактически отрицательная комиссия)
• Taker: 0.075%

Торговые стратегии для бессрочных фьючерсов

Успешная торговля бессрочными фьючерсами требует четких стратегий, адаптированных к различным рыночным условиям.

1. Следование тренду

Следование за трендом — это стратегия, при которой трейдеры открывают позиции в направлении текущего рыночного тренда. Они часто используют такие инструменты, как скользящие средние или MACD, для определения начала тренда. 

Например, если цена биткоина превышает 50-дневную скользящую среднюю, трейдер может открыть длинную позицию, ожидая продолжения восходящего импульса.

Трейдеры, использующие эту стратегию, позволяют прибыльным сделкам расти, пока индикаторы не покажут разворот. Общее правило гласит: «сокращай убытки, дай прибыли расти». Это означает установку стоп-лосса на недавнем уровне. качать минимума и перемещение его вверх по мере продолжения тенденции.

Следование за трендом часто наиболее эффективно на рынках с чётким направлением и умеренной волатильностью. Торговля несколькими активами с низкой корреляцией может помочь снизить влияние внезапных разворотов.

2. Диапазонная торговля

Торговля в диапазоне предполагает определение ценового диапазона, в котором актив колеблется между уровнями поддержки и сопротивления. Трейдеры покупают вблизи уровня поддержки и продают вблизи уровня сопротивления, ожидая повторения этой тенденции.

Например, если цена ETH держится в диапазоне от 3,000 до 3,200 долларов в течение нескольких дней, трейдер может открыть длинную позицию на уровне 3,000 долларов и закрыть её на уровне 3,200 долларов. Этот процесс повторяется только до тех пор, пока сохраняется этот диапазон.

Однако, когда цена выходит за пределы этого диапазона, стратегия может потерпеть неудачу. Поэтому трейдеры следят за объёмом или волатильностью, чтобы обнаружить прорывы и скорректировать свой подход.

3. Арбитраж ставки финансирования

Арбитраж ставок финансирования использует разницу между платежами финансирования и спотовыми позициями. Трейдеры могут открывать длинные позиции по спотовым позициям и короткие по фьючерсам, чтобы заработать комиссию за финансирование, если фьючерсы торгуются с премией. 

Например, если ставка финансирования по бессрочному контракту BTC составляет 0.01%, открытие длинных спотовых и коротких фьючерсных позиций одинакового размера фиксирует этот ежедневный доход от финансирования. Это позволяет трейдерам получать прибыль, не подвергаясь риску колебаний цен.

Тем не менее, этот подход лучше всего работает при высоких и стабильных ставках финансирования. Резкие изменения рынка или ставок могут свести на нет прибыль или привести к убыткам, поэтому трейдерам следует внимательно следить за ситуацией.

4. Хеджирование спотовых позиций

Хеджирование использует фьючерсы для компенсации риска при спотовых активах. Если у вас есть 10 ETH и вы ожидаете краткосрочного снижения, вы можете открыть короткую позицию на 10 ETH бессрочно, чтобы защитить свою позицию.

Когда цены падают, потери по вашим спотовым активам компенсируются прибылью по вашим коротким фьючерсным позициям. Если цена растёт, потери по фьючерсным позициям компенсируются прибылью по спотовым позициям. Вы сохраняете позиции, управляя риском падения.

Некоторые трейдеры используют дельта-нейтральное хеджирование с несколькими активами. Например, майнер может продавать фьючерсы, чтобы нейтрализовать риск, связанный с добычей криптовалюты, соответствующим образом управляя маржой и финансированием.

5. Скальпинг и высокочастотная торговля

Скальпинг нацелен на получение небольшой прибыли от быстрых и частых сделок. Скальперы могут удерживать позиции от нескольких секунд до нескольких минут, полагаясь на ликвидность и узкие спреды.

Они часто используют минутные графики, индикаторы, такие как пересечение RSI или EMA, и автоматизацию. Торговые издержки должны быть низкими, а исполнение — быстрым, чтобы учитывать небольшие разницы в ценах.

Поскольку они часто торгуют, строгий контроль рисков, такой как строгие стоп-лоссы и лимиты позиций, крайне важен. Даже несколько неудачных сделок могут свести на нет всю прибыль.

6. Методы управления рисками (стоп-лосс, размер позиции и т. д.)

Надлежащий управление рисками Это важно при торговле бессрочными фьючерсами. Трейдеры часто ограничивают риск 1–2% от своего счёта на сделку, устанавливая размер позиции соответствующим образом.

Стоп-лосс ордера используются для ограничения убытков на заданном уровне. Например, размещение стоп-лосса на 5% ниже уровня входа помогает избежать более существенных потерь. Тейк-профит ордера позволяют закрывать сделки на заданном уровне прибыли, чтобы зафиксировать прибыль. 

Диверсификация активов и стратегий снижает риск. Сочетание следования за трендом с диапазонной торговлей или хеджированием спотовых позиций позволяет сбалансировать риски. Тестирование стратегий на исторических данных перед использованием реального капитала также помогает убедиться в их работоспособности в различных рыночных условиях.

Тенденции рынка и перспективы

В этом разделе рассматривается, как растет рынок бессрочных фьючерсов и чего следует ожидать в ближайшем будущем.

1. Рост рынка криптодеривативов

Рынок криптовалютных деривативов стремительно растёт. Годовой объём торгов приближается к 10 триллионам долларов, значительно превосходя объёмы спотовой торговли, составляющие около 27% от общего объёма. На фьючерсы, особенно бессрочные, сейчас приходится около 90% объёма всех деривативов.

Этот рост свидетельствует о более высокой ликвидности и развитости рынка. Централизованные платформы доминируют, но децентрализованные платформы, такие как dYdX, захватывают до 30% объёма на некоторых нишевых рынках.

Наряду с ростом объемов открытый интерес превысил 40 миллиардов долларов, что свидетельствует о растущей заинтересованности трейдеров и инвесторов.

2. Институциональное усыновление

Институциональные организации расширяют использование криптовалютных деривативов. Деривативы в настоящее время составляют более 12% от общего объема криптовалютных вложений институциональных инвесторов. Недавний опрос показал, что 83% организаций планируют увеличить свои вложения в криптовалюту в 2025 году, многие из которых используют фьючерсы и опционы для выхода на рынок.

Крупные компании также выходят на рынок через регулируемые инструменты. Например, криптовалютное подразделение Brevan Howard в прошлом году показало рост на 52%, а новые регулируемые платформы, такие как GFO‑X в Лондоне, теперь запускают фьючерсы институционального уровня. 

3 Интеграция с традиционными финансами

Криптовалютные деривативы набирают популярность в традиционных финансах. Финансовые учреждения, включая банки и кастодианы, теперь предлагают услуги криптокомпаниям. 

Около 44% из них готовы открывать счета для криптовалютных компаний. Появляются регулируемые торговые площадки. Лондонская GFO‑X — первая в Великобритании платформа для криптовалютных деривативов, одобренная FCA и поддерживаемая клиринговой системой LCH. 

В США запуск институциональных фондов, таких как биржевые фонды на биткоин, указывает на растущую связь между криптовалютой и традиционными финансами. В таких регионах, как ЕС (MiCA) и Гонконг, создаются нормативные базы для поддержки безопасной интеграции.

4. Инновации (торговля на основе искусственного интеллекта, интеллектуальное управление кредитным плечом)

Торговые стратегии на основе искусственного интеллекта становятся всё более распространёнными. Недавние исследования показывают, что инструменты, сочетающие анализ настроений и большие данные, могут улучшить хеджирование и прогнозирование на рынках деривативов.

Регуляторы готовятся. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) создала целевую группу по ИИ для мониторинга использования ИИ в торговле деривативами, что ознаменовало начало новой эры интеллектуальных торговых систем.

Платформы также совершенствуют инструменты кредитного плеча. Автоматизированные системы управления рисками и интеллектуальные лимиты ликвидации становятся всё более распространёнными, помогая трейдерам более безопасно управлять позициями на волатильных рынках.

5. Прогнозы и будущие разработки

Аналитики ожидают, что биткоин достигнет новых максимумов в 2025 году с целевыми показателями в диапазоне от 150 тыс. до 185 тыс. долларов США, что будет поддержано институциональным притоком и более широким принятием.

Прогнозируется, что годовой объем производных финансовых инструментов продолжит расти и, возможно, удвоится, чтобы идти в ногу с расширением рынка и институциональным интересом.

Вероятно, по всему миру появится больше регулируемых платформ. В 2025 году ожидается появление новых услуг по работе с деривативами в таких регионах, как Великобритания и Азия, с более глубокими связями с банками и традиционными финансовыми институтами.

Заключение 

Бессрочные фьючерсы стали важной частью рынка криптовалют, предлагая гибкость, кредитное плечо и круглосуточный доступ к рынку без необходимости истечения срока действия контракта. 

Хотя они предоставляют полезные инструменты для хеджирования, спекуляций и управления портфелем, они также сопряжены с заметными рисками, такими как ликвидация, колебания ставок финансирования и эмоциональная чрезмерная торговля. 

Трейдерам, как новичкам, так и опытным, необходимо понимать, как работают эти контракты, выбирать надежные платформы и применять продуманные стратегии для эффективной навигации на рынке. 

Поскольку рынок криптодеривативов продолжает развиваться, бессрочные фьючерсы, вероятно, останутся ключевым фактором инноваций, институционального участия и роста рынка.

Часто задаваемые вопросы о Perpetual Future

Чем вечное будущее отличается от традиционного будущего?

Бессрочный фьючерс отличается от традиционных фьючерсов тем, что не имеет установленной даты истечения срока или расчетов и использует ставки финансирования для поддержания цен вблизи спотового рынка.

Рискованна ли торговля бессрочными фьючерсами?

Да, торговля бессрочными фьючерсами рискованна из-за кредитного плеча, волатильности рынка, рисков ликвидации и колебаний ставок финансирования.

Доступны ли бессрочные фьючерсы на децентрализованных биржах?

Да, бессрочные фьючерсы доступны на децентрализованных платформах, таких как dYdX и GMX, предлагающих некастодиальную торговлю с расчетами по цепочке.

Почему трейдеры используют кредитное плечо в бессрочных фьючерсах?

Трейдеры используют кредитное плечо в бессрочных фьючерсных контрактах, чтобы увеличить свои позиции и потенциальную прибыль без первоначальных вложений большого капитала.

Какие платформы лучше всего подходят для торговли бессрочными фьючерсами?

Лучшими платформами для торговли бессрочными фьючерсами являются UEEx, Binance, Bybit и dYdX, каждая из которых предлагает различные функции и структуры комиссий.

Каким образом цены на бессрочные фьючерсы поддерживаются на уровне спотового рынка?

Цены на бессрочные фьючерсы поддерживаются вблизи спотовой цены с помощью механизма ставки финансирования, что стимулирует трейдеров к перебалансировке позиций.

Могут ли новички безопасно торговать бессрочными фьючерсами?

Нет, новичкам следует с осторожностью подходить к торговле бессрочными фьючерсами, поскольку сложность и связанное с этим кредитное плечо могут привести к быстрым потерям без надлежащего управления рисками.