如果您可以随时随地交易永不到期的加密货币期货，而不必担心合约展期，那会怎样？
这就是永续合约背后的理念。这些合约允许你做多或做空加密资产，无需担心到期日，同时提供内置杠杆和实时资金费率，使价格与现货市场保持一致。永续合约灵活、快速且应用广泛，但也存在风险。
在本文中，我们将详细解析永续期货的运作方式，探讨其主要功能、最佳交易策略、需要注意的风险以及最佳交易平台。即使您是衍生品新手或希望提升自身水平，本文也能涵盖您需要了解的一切。
关键精华
- 永续期货是没有到期日或结算日的加密衍生合约。
- 融资利率用于保持永续期货与现货价格一致。
- 交易者面临清算、滑点和市场波动等风险。
- UEEx、Binance、Bybit、OKX 和 dYdX 等平台提供永续期货交易。
- 趋势跟踪、对冲和套利等策略被广泛使用。
永续期货的定义
永续期货是一种衍生品合约，允许您买卖未设定到期日的资产。与在特定日期到期的传统期货合约不同，只要交易者维持所需的保证金，永续期货就可以无限期持有。
这些合约在加密货币市场中最为常见，交易者使用它们来推测比特币、以太坊和其他数字货币等资产的未来价格。
永续期货的关键组成部分
在进行任何交易之前，您需要了解推动永久期货市场的主要因素。
1. 标的资产
永续期货合约的标的资产是合约所基于的实际资产。在加密货币领域，标的资产可以是比特币 (BTC)、以太坊 (ETH)、Solana (SOL) 或交易所上市的任何其他数字资产。交易者买卖永续期货合约时，他们购买的并非实际的加密货币。相反，他们是在投机标的资产未来的价格走势。
假设您交易一份BTC永续合约。这意味着您押注比特币的价格是上涨还是下跌。如果您做多（买入），当价格上涨时，您将获利。
如果您做空（卖出），当价格下跌时，您将获利。合约本身不会到期，因此只要您满足保证金要求和资金支付，您的仓位就会保持有效。
大多数平台根据标的资产的现货市场对合约进行定价。您交易的实际BTC永远不会被交割。
所有交易均以现金或 USDT 或 USDC 等稳定币结算，具体取决于合约类型。因此，在开仓前了解标的资产的价值和波动性至关重要。
2. 杠杆和保证金要求
杠杆让您可以用较少的资金控制较大的仓位。这是永续期货的一大吸引力。
例如，使用10倍杠杆，您只需1,000美元的保证金即可开立10,000美元的仓位。杠杆可以增加您的潜在收益，但同时也会增加您的风险。
要开仓，您需要提供初始保证金。这是进入交易所需的最低金额。此外，还有维持保证金，这是维持仓位所需的最低余额。
如果您的余额低于此水平，您的仓位将被清算。每个平台都会根据资产和市场情况设定各自的保证金要求。
使用高杠杆存在风险，尤其是在加密货币这种波动剧烈的市场中。微小的价格波动都可能造成巨大的损失。
这就是为什么谨慎使用杠杆至关重要。许多交易者一开始会选择 2 倍或 3 倍等低杠杆，同时学习永续合约的运作方式并管理风险。
3. 标记价格与最新价格
交易所使用两种价格来管理永续合约：最新价格和标记价格。最新价格是交易所最近的交易价格，它反映了市场刚刚成交的价格。然而，它可能会受到价格突然飙升或操纵的影响，尤其是在流动性较低的市场中。
标记价格用于确定交易者的仓位是否应该被清算。它基于指数价格（来自多个交易所的现货价格）和资金基础的组合。
这有助于防止如果有人试图将最后价格推得太高而发生不公平的清算。
例如，如果比特币期货的最新价格由于一笔交易而突然跳升至 80,000 美元，则平台不会根据该价格清算空头头寸。
相反，它会关注标记价格，该价格可能仍然接近 67,000 美元。这可以保持市场公平，并避免因价格操纵而导致不必要的清算。
4.资金费率机制
永续合约不会到期，因此采用资金费率机制来保持其价格接近现货价格。这是一笔费用，由交易者从多头转为空头，或从空头转为多头支付，具体取决于永续合约与标的资产之间的价差。
当合约交易价格高于现货价格时，融资利率为正。这意味着多头交易者需要向空头交易者支付费用。
当合约交易价格低于现货价格时，利率变为负数，空头交易者向多头交易者支付。这些支付每隔几个小时（通常每8小时）发生一次，并由平台自动处理。
例如，如果BTC永续合约的交易价格为68,500美元，而BTC现货价格为68,000美元，则资金费率可能为0.01%。如果您持有多头仓位，您将向空头交易者支付仓位价值的0.01%。
如果您做空，您将获得该金额。了解资金费率非常重要，因为它会影响您的回报，尤其是在长期交易中。
5. 清算和维持保证金
当您的仓位不再有足够的保证金来支撑其交易时，就会发生清算。如果市场走势对您不利，您的保证金余额跌至维持水平以下，就会发生清算。发生这种情况时，平台会自动平仓，以防止进一步损失。
每个交易所会根据资产和您的仓位规模设置不同的维持保证金。您的杠杆越高，您的强平价格就越接近您的入场价格。
这意味着，即使价格发生微小变化，高杠杆头寸也更有可能被清算。
例如，如果您以 10 倍杠杆开立 10,000 美元的 BTC 多头仓位，您只需支付 1,000 美元作为保证金。如果 BTC 价格下跌 10%，您的全部保证金都可能被抹去，平台将强制平仓。为了避免这种情况，最好使用较低的杠杆并定期监控您的账户。
6. 自动减仓（ADL）
自动减仓 (ADL) 是指当大额仓位被清算，且平台无法在公开市场平仓且不造成损失时，系统会启动。系统不会让平台承担损失，而是会减少市场另一方交易者的仓位规模，首先从盈利能力最强、杠杆率最高的交易者开始。
自动减仓 (ADL) 确保交易所在市场剧烈波动时保持偿付能力。这种情况在市场剧烈波动或流动性枯竭时更为常见。交易所会显示 ADL 指标或排名，让交易者了解其仓位是否面临被减仓的风险。
例如，在比特币突然崩盘期间，如果过多的多头仓位被平仓，且保险基金不足，高杠杆空头仓位可能会自动减仓。虽然这种情况在管理良好的平台上并不常见，但了解自动减仓 (ADL) 的运作方式至关重要，这样您才不会措手不及。
永续期货如何运作
本节分解了永续期货无限期运行的主要机制。
1. 开仓和平仓
要开始交易永续合约，您首先需要开仓。这意味着您需要判断资产价格会上涨还是下跌。如果您预期价格上涨，您可以开仓 长 位置。
如果你预计价格会下跌，你可以开立 短 仓位。您可以通过选择要使用的杠杆金额和订单类型来实现。
订单成交后，您的仓位即生效。您可以实时监控市场波动带来的仓位价值变化。您的盈亏将根据资产价格变化而变化，具体取决于您的仓位规模和入场价。
只要您维持足够的保证金并支付融资费用，您就可以持有该头寸任意长的时间。
要平仓，您只需执行相反的操作即可。例如，如果您做多 ETH，平仓意味着卖出该合约。如果您做空 ETH，平仓意味着买回该合约。
平仓将锁定您的盈利或亏损，任何剩余的保证金将退还到您的账户余额中。
2. 做市商和流动性提供者的作用
做市商和流动性提供者帮助维持永续合约市场的平稳运行。他们的工作是不断下达买卖订单，以确保其他交易者能够轻松进出市场。如果没有他们，交易量就会减少，用户撮合订单也会更加困难。
做市商通过买卖价差获利。他们通常不会对市场走向进行大额押注。相反，他们专注于高交易量和低价差。
它们的存在有助于减少滑点，滑点是指由于流动性低，您的订单以比预期更差的价格成交时发生的。
一些交易所会通过降低费用甚至返利来奖励做市商。作为回报，这些交易者提供了必要的深度和稳定性，帮助平台高效运营。
这在动荡的市场中尤其重要，因为快速可靠的订单执行至关重要。
3. 订单类型（限价、市价、止损等）
有几种方法可以进行永续期货交易，具体取决于您希望对入场和出场价格的控制程度。
市价单会立即以最佳可用价格执行您的交易。它简单快捷，但价格可能并不总是理想，尤其是在流动性较低的市场。
限价单允许您设定买入或卖出的确切价格。只有当市场达到该价格时，交易才会发生。这赋予您更大的控制权，但如果市场偏离了您设定的价格，成交可能需要一些时间，甚至可能完全无法成交。
A 止损 订单是一种风险管理工具。如果价格波动幅度达到设定的金额，它会自动平仓。例如，如果您在 105,000 美元的价格做多 BTC，您可以将止损设置为 103,000 美元，以限制损失。
一些平台还提供 获利 订单，一旦达到目标利润，即可平仓。这些工具可帮助交易者管理风险，而无需持续关注市场。
4. 资金支付在价格调整中的作用
由于永续期货没有到期日，它们需要一种方法来与资产的实际价格保持一致。这就是 资金支付 进来。
这是交易者之间定期进行的支付，通常每8小时一次。目的是缩小永续合约价格与现货价格之间的差距。
当合约价格高于现货价格时，多头交易者向空头交易者支付少量费用。当合约价格低于现货价格时，空头交易者向多头交易者支付费用。
这些付款由交易所自动处理，并有助于将期货价格拉回到真实的市场价格。
例如，如果 ETH 在现货市场的交易价格为 3,500 美元，而 ETH 永续合约的交易价格为 3,550 美元，那么资金费率可能为 0.01%。这意味着多头交易者将向空头交易者支付该金额，直到价格接近为止。
随着时间的推移，该系统鼓励交易者调整其头寸，以使合约价格与现货价格保持一致。
永续期货合约的类型
永久期货合约有不同的形式，取决于其结算方式和交易地点。
1. 反向永续合约
反向永续合约是指标的资产同时也是结算货币的期货合约。在加密货币交易中，这通常意味着您使用比特币 (BTC) 或其他加密货币进行交易，而非稳定币。
因此，当您交易 BTC/USD 反向永续合约时，您的盈亏是以比特币计算的，而不是以美元或 USDT 计算。
假设您在价格为 60,000 美元时开立 1 BTC 反向 BTC/USD 合约空头仓位。如果价格跌至 55,000 美元，您平仓，您将获得 BTC 价值。
随着比特币美元价格下跌，您的空头仓位变得更有价值，因此您可以获得更多比特币。这使得反向合约对于那些希望将收益以加密货币而非法币或稳定币持有的交易者来说非常有用。
反向合约在 BitMEX 和 Deribit 等平台上很常见。交易者使用它们来对冲或增加加密货币持仓，而无需兑换成 USDT 或其他稳定资产。
2. 线性（USDT保证金）永续合约
线性永续合约是主流加密货币交易所中最受欢迎的合约类型。这类合约以 USDT 或 USDC 等稳定币作为保证金结算，这意味着您的所有盈利、亏损和保证金都以固定价值的货币进行处理。
这种设置使得跟踪收益和损失变得更加容易，而不必担心保证金资产价值的变化。
例如，您以 1,000 美元的保证金在 3,000 美元的价格对 ETH/USDT 永续合约开多头仓位，当价格上涨至 3,300 美元时，您的盈利以 USDT 计算。
您无需担心盈利期间 ETH 的价值下跌，因为一切都以稳定币计算。这使得线性合约对新手更友好，也更易于管理。
币安、Bybit 和 OKX 等交易所提供多种 USDT 保证金永续合约。对于那些希望避免处理 BTC 或 ETH 等波动性资产保证金额外复杂性的交易者来说，这些合约是理想之选。
由于稳定币保持一致的价值，这些合约提供了更直接的交易体验。
3. 双币种永续合约
双币种永续合约则更为复杂。这类合约的保证金、结算方式和标的资产可能各不相同。例如，您可以交易以比特币作为保证金和结算方式的 ETH/USD 合约。
您的头寸与 ETH 的价格走势挂钩，但您以比特币作为抵押品并以 BTC 获得利润或损失。
这种结构对于某些 交易策略， 特别是当您想接触特定资产但又不想直接持有它时。
然而，这也会带来更大的风险，因为您会同时面临交易资产和保证金资产价格变动的影响。如果两者价格走势都对您不利，您的损失可能会比预期更快地累积。
Quanto 合约在 FTX（关闭之前）等平台和一些机构级平台上提供。
这些合约主要由能够轻松管理多种风险的经验丰富的交易者使用。
永续期货的优势
永续期货具有多种优势，使其成为加密货币交易者的热门选择。
1. 无到期日或结算日
永续期货的最大优势之一是它们没有到期日或结算日。传统期货合约都有一个特定的到期日，到期日之后可以通过交割资产或现金进行结算。
对于永续期货，只要您维持所需的保证金并跟上资金支付，您的头寸就可以一直保持开放状态。
这种灵活性使您可以持有短期交易或长期策略的头寸，而不必担心合约展期。
例如，如果您相信以太坊的价格将在未来几个月上涨，您可以持有多头仓位，而不会在合约期结束时被迫平仓。您可以掌控持仓时机。
没有固定到期日也简化了交易和风险管理。您无需监控合约到期日历或规划仓位展期。
这使得永续期货更容易获得，特别是对于那些想要按照自己的节奏进行交易或不需要频繁调整合约的人来说。
2. 高流动性和全天候市场准入
永续合约是加密货币市场中流动性最强的工具之一。币安、Bybit 和 OKX 等交易所的日交易量高达数十亿美元。
高流动性意味着总有买家和卖家，这使得以公平的价格快速进入或退出交易变得更容易。
加密货币市场永不眠息；它每周7天、每天24小时运转。这种全天候访问意味着您可以随时交易永续合约，不受时区限制。
即使您是日内交易者、波段交易者或喜欢周末交易的人，市场也始终开放。
高流动性加上全天候服务，为交易者带来更大的灵活性和响应速度。如果有突发新闻、价格大幅波动或市场变化，您无需等待传统市场交易时间才能做出反应。这种持续的访问有助于交易者实时管理仓位并抓住机会。
3. 做多或做空的能力
永续期货允许交易者从上涨和下跌的市场中获利。 长 表示您预期价格会上涨。 短 意味着您预期价格会下跌。这为您提供了更多选择，而不仅仅是持有资产并希望其升值。
例如，如果比特币的交易价格为 105,000 美元，而您认为价格会下跌，您可以开立空头仓位。如果价格跌至 103,000 美元，即使您从未持有过比特币，您也可以平仓获利。这种灵活性在价格波动频繁的市场中非常有用。
双向交易的能力也使得永续期货成为希望在所有市场条件下保持活跃的交易者的有用工具。
当加密货币市场整体处于下行趋势时，现货交易者可能会选择观望。但期货交易者仍然可以通过做空正在贬值的资产来寻找机会。
4. 通过杠杆提高资本效率
永续期货让您可以使用杠杆，这意味着您可以用较少的资金控制较大的头寸。
这对于想要增加市场敞口而又不想占用太多资金的交易者来说非常有用。例如，使用 10 倍杠杆，您只需 1,000 美元的本金即可开立 10,000 美元的仓位。
这种资本效率使您能够分散交易策略，或将可用资金用于多个仓位。您还可以将部分资金用于风险管理或其他交易机会，同时仍保持对目标资产的敞口。
5. 对冲能力
永续期货也可以用来对冲价格波动。这意味着您可以开仓以保护持有资产的价值免受市场波动的影响。
例如，如果您拥有比特币，但预计短期价格会下跌，您可以开设永续期货空头头寸来抵消潜在损失。
这种对冲方式对矿工、长期持有者以及想要锁定收益或管理风险的投资者很有帮助。他们无需出售现货资产并承担税费或其他成本，而是可以开设期货头寸来暂时平衡敞口。
假设您持有 5 ETH，并且担心价格下跌。与其卖出，不如做空价值 5 ETH 的永续合约。如果价格下跌，您的合约盈利可以抵消 ETH 价值的损失。此策略有助于管理下行风险，同时保持您原有持仓不变。
永续期货的风险与挑战
虽然永续期货有很多好处，但也伴随着每个交易者都应该了解的巨大风险。
1. 清算风险和杠杆滥用
永续合约交易的最大风险之一是清算。当您的亏损达到剩余保证金无法支撑仓位的水平时，就会发生清算。
此时，交易所会自动平仓您的交易，以防止进一步损失。您使用的杠杆越高，您的清算价格就越接近您的入场价格。
例如，如果您使用 500 美元和 20 倍杠杆开立 10,000 美元的仓位，即使 5% 的市场波动对您不利，也可能触发清算。这意味着您的全部保证金可能在短暂的市场波动中被抹去。许多新手交易者对高杠杆下清算速度之快感到措手不及。
为了降低这种风险，务必使用较低的杠杆并设置止损单。您还应密切监控保证金水平。经验丰富的交易者通常会在保证金账户中保留一笔额外的缓冲资金，以避免价格波动期间突然被清算。
2. 波动性和滑点
众所周知，加密货币市场波动剧烈。价格可能在几分钟内剧烈波动，尤其是在重大新闻或大额交易发生时。
这种波动性虽然创造了获利机会，但也增加了亏损风险。突然的价格变动可能会使有效管理交易变得困难。
滑点 这是交易者在市场波动时期面临的另一个问题。当您的订单成交价格低于预期时，就会发生这种情况。例如，如果您下单以 105,000 美元的价格购买比特币，但由于价格快速波动，最终以 106,000 美元的价格成交，这个差额就是滑点。它会影响入场点和出场点，尤其是在高杠杆仓位中。
为了控制滑点，交易者通常使用限价单而非市价单。在流动性较高的时段（例如美国或欧洲市场交易时段）进行交易也有助于减少滑点。然而，在快速波动的市场中，滑点是难以避免的。
3. 资金利率套利和市场操纵
资金费率用于使永续合约的价格与现货价格保持一致。但在某些情况下，资金费率也创造了套利机会。
交易者开仓可能只是为了赚取融资费用，而不是基于市场方向。如果太多交易者这样做，可能会扭曲市场的自然流动。
在流动性低的环境中或市场剧烈波动期间，一些交易者试图利用融资利率不平衡。
例如，如果多头仓位的融资利率很高，交易者可能会为了收取融资费用而做空资产。这可能导致市场行为不可预测，并加剧波动性。
操纵也可能通过欺骗或虚假交易等手段进行，尤其是在小型平台上。这些做法旨在制造虚假的需求或供应印象。
虽然顶级交易所已经建立了检测和防止操纵的系统，但交易者应该意识到操纵仍然存在并且会影响价格变动。
4、交易对手风险
当你交易永续期货时，你并不是直接与其他用户交易，而是通过充当中间人的交易所进行交易。
如果平台出现问题，例如技术故障、安全漏洞或破产，您可能无法使用您的资金或平仓。
这种风险的一个明显例子是2022年FTX的崩溃。许多用户在该平台上持有未平仓头寸和大量资金。当交易所倒闭时，提现被暂停，交易者失去了账户访问权限。此类事件表明，考虑所用平台的稳定性和安全性至关重要。
为了降低交易对手风险，请坚持选择信誉良好、受监管的知名平台。此外，明智的做法是避免在交易所持有大量资金，并在不活跃交易时定期将利润提取到自保钱包。
5. 监管不确定性
永续期货的运作空间仍在不断发展， 规在一些国家，交易这些工具是被允许的，甚至受到当地法律的支持。
在其他一些国家，永续期货则受到限制或禁止。因此，永续期货的法律地位可能会根据您所在的位置或您使用的平台而变化。
规则不明确使得平台运营和交易员的长期规划更加困难。各国政府正加大对加密货币衍生品的调查力度，尤其是涉及散户交易者的情况。
例如，一些司法管辖区现在要求交易所限制杠杆或完全阻止某些用户访问期货产品。
这种监管的不确定性意味着规则可能瞬息万变。今天开放的平台明天可能就会因为新法律而限制访问。
为了保证安全，重要的是要随时了解您所在地区的变化，并始终使用遵守当地合规规则的交易所。
6.过度交易和情绪偏见
永续合约交易节奏快，且全天候不间断，容易导致过度交易。交易者通常会出于兴奋、恐惧或急于挽回损失等情绪，进行过多交易。久而久之，这可能会导致决策失误，造成资金流失。
情绪偏见在交易失误中扮演着重要角色。例如，交易员可能会在连续盈利后增加仓位，认为自己不会亏损。
或者，他们可能会因为沮丧而加倍下注，试图“赢回”本金。这些决定并非基于策略，而是基于情绪，往往会导致更大的损失。
为了避免这种情况，务必遵循清晰的交易计划，预先设定入场、出场和风险水平。适当休息、设置止损单以及限制每日交易时间有助于管理情绪化决策。记录交易日志也有助于回顾交易模式，并逐步提升自律性。
永续合约的资金费率是多少
资金费率是永续合约市场中持有多头和空头仓位的交易者之间定期交换的款项。这些款项有助于使永续合约的价格接近标的资产的价格。
与传统期货不同，永续合约不会到期，因此资金费率充当期货市场和现货市场之间的平衡工具。
当永续期货合约的价格高于现货价格时，资金费率通常为正。在这种情况下，做多（押注价格上涨）的交易者会向做空者支付一定费用。
这鼓励更多交易者做空合约，从而将价格推低至现货水平。当期货价格低于现货价格时，资金费率可能变为负值，空头将向多头支付费用。例如，如果BTC/USDT永续合约的资金费率为+0.01%，多头将每8小时向空头支付一次该费用。
融资利率由交易所设定，通常每8小时更新一次。融资利率会根据市场情况以及期货和现货价格之间的差异而变化。
交易者需要密切关注资金费率，因为它会影响他们的盈亏，尤其是在长期交易中。虽然资金费率通常较小，但随着时间的推移或高杠杆仓位，它会累积起来，影响交易决策。
提供永续期货的五大交易所
以下是提供永续期货的前五大交易所的详细概述：
1. UEEx交易所
UEEx 是一个提供广泛数字资产交易服务的加密货币交易平台，支持超过 200 种加密货币对和 90 多种股票，为用户提供多样化的投资机会。
该平台旨在满足新手和经验丰富的交易者的需求，拥有用户友好的界面和先进的交易工具。此外，UEEx 提供高达 200 倍的杠杆，帮助交易者最大化潜在收益，但需要注意的是，更高的杠杆也意味着更高的风险。
UEEx 高度重视安全，97% 的用户资金存储在冷钱包中，以防范潜在的黑客攻击。该交易所持有美国和加拿大的货币服务业务 (MSB) 许可证，确保符合国际监管标准。
优点
- 支持多种加密货币和股票，提供多样化的投资选择。
- 用户友好的界面和先进的交易工具适合所有经验水平。
- 提供独特的功能，如复制交易和自动策略交易机器人。
缺点
- 该平台需要 KYC 验证，这可能会让一些用户担心。
- 对于初学者来说，用户界面可能具有挑战性。
2。 Binance
币安是全球交易量最大的加密货币交易所。它提供美元保证金永续合约，杠杆最高可达 125 倍。
该交易所采用分级收费模式，其中标准制造商/接受者费用从 0.02％/ 0.05％ 开始，并且对于交易量较大的用户和 BNB 持有者可享受折扣。
优点
- 极高的流动性和深度订单簿
- 通过 VIP 计划和 BNB 使用获得有竞争力的费用折扣
- 大量永久合约选择
缺点
- 复杂的 VIP 结构可能难以驾驭
- 融资利率各不相同，影响长期仓位。
费用结构
- 制造商：0.02％
- 使用者：0.05％
- 通过流动性提供商计划可获得额外回扣。
3.绕行
Bybit 是一家专注于衍生品的加密货币交易所，以其期货交易工具而闻名。它提供反向和 USDT 保证金永续合约，杠杆最高可达 100 倍。标准挂单/吃单费用为 0.02%/0.055%，但部分 USDT 合约的吃单费用为 0.06%。
优点
- 制造商费用低廉
- 清晰的费用结构
- 适合交易者的优质教育材料
缺点
- 接受者费用略高
- 合约选择比币安少
费用结构
- 反向合约：Maker 0.02%，Taker 0.055%
- USDT保证金：挂单价约0.01-0.02%，吃单价约0.055-0.06%.
4.OKX
OKX 支持 USDT 和加密货币保证金永续合约。USDT 合约的标准挂单/吃单费用分别为 0.02%/0.05%，并根据交易量和 OKB 代币持仓情况提供阶梯式折扣。资金费用计算间隔为每 8 小时一次。
优点
- 具有分级折扣的有竞争力的费用
- 多种抵押品类型（USDT、加密货币）
- 频繁的资金结算
缺点
- 费用等级取决于 OKB 持有量和地区
- 资金利率变化需要密切监控
费用结构
- 制造商：0.02％
- 接受者：0.05%（USDT保证金）
5.BitMEX
BitMEX 是历史最悠久的加密货币衍生品交易所之一，深受资深交易者的青睐。它提供加密货币保证金永续合约，杠杆最高可达 100 倍。挂单返佣为 0.025%，吃单返佣为 0.075%。
优点
- BTC 永续合约的深度流动性
- 优惠的制造商返利
- 机构级执行
缺点
- 过时的界面可能会让新用户感到困难
- 交易需要身份验证
费用结构
- 挂单返利：0.025%（有效负费用）
- 使用者：0.075％
永续期货交易策略
成功交易永续期货需要针对不同市场条件制定明确的策略。
1. 趋势追踪
趋势跟踪是一种交易者根据当前市场趋势方向开仓的策略。他们通常使用移动平均线或MACD等工具来判断趋势何时开始。
例如，如果比特币的价格突破其 50 天移动平均线，交易者可能会做多，预期上涨势头将持续下去。
使用这种策略的交易者会继续持有盈利，直到指标显示反转。一个常见的规则是“止损，让利润奔跑”。这意味着将止损设在最近的 摇摆 低，并随着趋势的持续而向上移动。
趋势跟踪通常在方向明确、波动性适中的市场中效果最佳。跨多种低相关性资产进行交易，有助于降低突然逆转的影响。
2.范围交易
区间交易是指确定资产在支撑位和阻力位之间波动的价格区间。交易者在支撑位附近买入，在阻力位附近卖出，并预期该模式会重复出现。
例如，如果 ETH 连续几天在 3,000 美元至 3,200 美元之间波动，交易者可能会在 3,000 美元时做多，并在 3,200 美元时平仓。他们只会在区间波动期间重复此操作。
然而，当价格突破该区间时，该策略可能会失效。因此，交易者需要关注成交量或波动性，以发现突破并调整策略。
3. 资金利率套利
资金费率套利利用的是资金支付与现货头寸之间的差额。如果期货交易溢价，交易者可能会做多现货并做空期货以赚取资金费率。
例如，如果BTC永续合约的正融资利率为0.01%，那么开立等额的现货多头和期货空头头寸，即可锁定该日融资收益。这使得交易者无需承受价格波动带来的损失即可获利。
不过，当融资利率高且稳定时，这种方法效果最佳。突然的市场波动或利率变化可能会抵消利润或造成损失，因此交易者必须密切关注市场情况。
4. 对冲现货头寸
对冲是通过期货来抵消现货持有的风险。如果您持有 10 ETH，并且预计短期内价格会走弱，您可以做空 10 ETH 永续合约来保护您的仓位。
当价格下跌时，您现货仓位的损失会被您空头期货的收益所抵消。如果价格上涨，您的期货损失会被现货收益所抵消。这样，您既能保持敞口，又能管理下行风险。
一些交易者会使用多种资产的 Delta 中性对冲策略。例如，矿工可能会做空期货来中和其加密货币产出风险，并相应地管理保证金和资金。
5. 剥头皮交易和高频交易
剥头皮交易的目标是通过快速、频繁的交易获取小额利润。剥头皮交易者可能会持仓几秒钟到几分钟，依靠流动性和较小的价差。
他们通常使用1分钟图表、RSI或EMA交叉等指标以及自动化技术。交易成本必须低，执行速度必须快，才能捕捉到微小的价差。
由于交易频繁，严格的风险控制（例如严格的止损和持仓限制）至关重要。即使是几笔糟糕的交易，也可能抹去收益。
6. 风险管理技术（止损、仓位调整等）
正确 变更管理 在交易永续期货时，这一点至关重要。交易者通常将每笔交易的风险限制在其账户的 1-2%，并相应地设定仓位规模。
止损单用于在预定的价位止损。例如，在入场价下方 5% 设置止损位，有助于避免进一步亏损。止盈单则可在设定的盈利水平平仓，锁定收益。
多元化资产和策略可以降低风险。将趋势跟踪与区间交易或对冲现货仓位相结合可以平衡风险敞口。在部署实际资本之前进行策略回测也有助于确保它们在不同的市场条件下有效。
市场趋势与展望
本节介绍永续期货市场的发展情况以及近期的预期。
1. 加密货币衍生品市场的增长
加密货币衍生品市场发展迅速。年交易量接近 10 万亿美元，远超现货交易量（约占总交易量的 27%）。期货，尤其是永续合约，目前约占所有衍生品交易量的 90%。
这一增长表明市场流动性和成熟度不断提升。中心化平台占据主导地位，但像 dYdX 这样的去中心化平台在某些细分市场占据了高达 30% 的交易量。
随着交易量的增加，未平仓合约已攀升至 40 亿美元以上，凸显了交易员和投资者的承诺日益增强。
2.机构采用
机构投资者正在增加对加密货币衍生品的使用。衍生品目前占机构加密货币敞口的12%以上。最近的一项调查发现，83%的机构计划在2025年增加其加密货币配置，其中许多机构使用期货和期权进入市场。
大型公司也正在通过受监管的工具进入市场。例如，Brevan Howard 的加密货币部门去年实现了 52% 的增长，而像伦敦的 GFO‑X 这样的新监管平台目前正在推出机构级期货。
3 与传统金融的融合
加密货币衍生品在传统金融领域正逐渐受到认可。包括银行和托管机构在内的金融机构现在也开始为加密货币公司提供服务。
其中约44%已准备好为加密货币企业开设账户。受监管的交易场所正在涌现。伦敦的GFO‑X是英国首个获得FCA批准的加密货币衍生品平台，由伦敦清算所（LCH）清算支持。
在美国，像现货比特币ETF这样的机构发行暗示着加密货币与传统金融之间的联系日益紧密。欧盟（MiCA）和香港等地区正在建立监管框架，以支持安全整合。
4. 创新（人工智能交易、智能杠杆管理）
人工智能驱动的交易策略正变得越来越普遍。最近的研究表明，结合情绪分析和大数据的工具可以改善衍生品市场的对冲和预测。
监管机构正在做好准备。美国商品期货交易委员会（CFTC）成立了人工智能工作组，负责监控人工智能在衍生品交易中的应用，这标志着智能交易系统新时代的到来。
平台也在增强杠杆工具。自动化风险管理系统和智能清算限额正变得越来越普遍，帮助交易者在动荡的市场中更安全地管理头寸。
5. 预测和未来发展
分析师预计，在机构资金流入和更广泛采用的支持下，比特币将在 2025 年创下新高，目标价位在 150 万至 185 万美元之间。
预计年度衍生品交易量将继续增长，甚至可能翻一番，以跟上市场扩张和机构兴趣的步伐。
全球范围内可能会出现更多受监管的平台。预计到2025年，英国和亚洲等地区将推出新的衍生品服务，并与银行和传统金融机构建立更深入的联系。
结语
永续期货已成为加密货币交易领域的重要组成部分，提供灵活性、杠杆和全天候市场准入，无需合约到期。
虽然它们为对冲、投机和投资组合管理提供了有用的工具，但也伴随着显著的风险，如清算、融资利率波动和情绪化过度交易。
新手和有经验的交易者都需要了解这些合约的运作方式，选择可靠的平台，并运用严谨的策略来有效地驾驭市场。
随着加密衍生品领域的不断发展，永续期货可能会继续成为创新、机构参与和市场增长的关键驱动力。
关于永久期货的常见问题
永续期货与传统期货有何不同？
永续期货与传统期货的不同之处在于，它没有设定到期日或结算日，并且使用融资利率来保持价格接近现货市场。
交易永续期货有风险吗？
是的，由于杠杆、市场波动、清算风险和资金利率波动，交易永续期货存在风险。
去中心化交易所有永续期货吗？
是的，永续期货可在 dYdX 和 GMX 等去中心化平台上使用，提供链上结算的非托管交易。
为什么交易者在永续期货中使用杠杆？
交易者利用永续期货的杠杆来扩大其风险敞口和潜在回报，而无需预先投入大量资本。
交易永续期货的最佳平台有哪些？
交易永续期货的最佳平台包括 UEEx、Binance、Bybit 和 dYdX，每个平台都提供不同的功能和费用结构。
永续期货价格如何与现货市场保持一致？
永续期货价格通过融资利率机制保持接近现货价格，从而激励交易者重新平衡头寸。
初学者可以安全地交易永续期货吗？
不，初学者应该谨慎对待永续期货，因为如果没有适当的风险管理，所涉及的复杂性和杠杆可能会导致快速损失。
